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中俄牵手卫星导航 12股超想象(2)

http://stock.591hx.com 2014年10月10日 15:10:41 华讯财经综合

  北斗星通:北斗芯片国产龙头

  北斗星通 002151

  研究机构:国信证券 分析师:程成,李亚军 撰写日期:2014-09-11

  公司估值:

  此盈利预测暂不考虑华信和佳利并表影响,如两家公司均在2014年完成交割,则2014年有少量并表,2015年、2016年全年增厚公司eps0.36、0.45,非常可观。

  此次收购也将非常有助于扭转整个产业界及资本市场界一直以来的看法:靠军方订单,未来一些业界优良的北斗企业将不单单依靠军方订单来存活,同样的行业性市场已经启动,技术及市场模式领先的行业性平台公司将会脱颖而出!

  我们预计公司2014-2016年营业收入分别为10.62/14.62/20亿元,对应EPS分别为0.22/0.28/0.36 元。考虑到公司未来有望成为整个产业的对标及龙头公司,以及可能的再次整合及多方位的平台公司,我们对公司前景积极看好,给予“推荐”评级。

  欧比特:短期业绩平淡 不改长远前景

  欧比特 300053

  研究机构:国信证券 分析师:程成,李亚军 撰写日期:2014-08-26

  公司公告2014年上半年收入为7200万元,较去年同期增长了0.71%;实现营业利润1490万元,较去年同期减少15.96%;实现归属于上市公司股东的净利润为1200万元,较上年同期下降29.73%。

  规模效应未现,费用刚性造成业绩平淡。

  报告期内,公司营收体量尚未呈现规模,增速为0.71%,由于人工费用、资产摊销和研发费用增长等原因,销售费用同比增长27%,管理费用同比增长62%,增速均远远高于同期营收涨幅,上半年公司经营规模效应暂未显现,费用刚性是造成公司短期业绩平淡的主要原因。

  传统主营显著受益于集成电路发展政策扶持和国产化进程。

  今年6月《国家集成电路产业发展推进纲要》发布以来,全国各地积极跟进,相继设立投资基金,力挺集成电路产业,集成电路行业将迎来黄金发展期,同时我国集成电路面临巨大的进口替代需求,核心设备国产化已成趋势,不可逆转,具有自主知识产权的集成电路商迎来绝佳的发展机遇。公司进一步加大了对技术产品研制和验证、测试的投入,以确保SOC/SIP、EMBC等系列化产品产业化进程,快速形成系列化满足市场的需要的产品。

  “芯片式”卫星,打开公司长期成长空间。

  全球卫星市场快速增长,通信、导航、遥感卫星齐头并进,微/小卫星由于研制周期短、发射方式灵活、成本低等渐成趋势,2013年,全球共发射208个航天器,其中小卫星占到63%,微小卫星占总数的44%,并且Googe等互联网巨头的投资切入带来广阔的经营业态和应用形式,随着“芯片式”卫星技术的成熟和产业的规模化,对于欧比特这种早期布局、与实力企业深度合作的厂商(特别是如果公司能够和巨型互联网公司合作),无论是前期的生产制造,还是后期的卫星运营,都给公司提供足够广阔的成长空间。

  短期业绩平淡,不改长远前景,维持“推荐”评级。

  略微调整公司2014/2015/2016EPS分别为0.26/0.52/0.84元,考虑公司所处集成电路行业的高景气度和特别是“芯片式”卫星的广阔前景,以及公司特有的资源禀赋,公司当前市值仍较小,维持“推荐”评级。

  

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