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家电行业:地产回暖+沪港通 期待龙头估值修复

http://stock.591hx.com 2014年11月15日 11:08:01 华讯财经

  本周家电板块行情回顾

  本周大盘高位强势震荡,而家电板块表现出色,申万家电板块指数上涨1.33%,跑赢上证综指1.41个百分点。具体来看,上游板块表现抢眼,大幅上涨5.81%,而且上游板块还是年度至今表现最好的子板块;黑电和小家电板块分别上涨2.92%和1.69%;厨卫和白电板块则出现了0.38%和0.90%的下跌。从行业细分品类来看,上游元器件(7.63%)表现强势,涨幅位列第一;而且从年度表现来看,上游结构件、元器件板块同样位列前二。

  个股方面,在我们跟踪的公司中,四川长虹(20.09%)受益于资产重组,位列涨幅第一;兆驰股份、老板电器、小天鹅A位列跌幅前三。年度表现方面,四川长虹、三花股份、TCL集团继续位列涨幅前三;海信科龙(-24.65%)则为跌幅第一。

  行业周度运行数据跟踪及点评

  根据第44周中怡康零售监测数据,家电行业表现不一。受益于地产销售回暖和持续的促销,空调零售有所回升,线下零售量4万台,同比上升4.06%;但随着销售淡季的到来,下半年空调零售下滑几成定局。冰箱线下零售量6万台,同比上升4.39%,“双十一”临近厂商促销活动出现成效。而洗衣机线下零售继续低迷,零售量10万台,同比下降4.93%,虽然降幅有所减小,行业整体低迷趋势难以改变。

  第44周液晶电视线下零售量13万台,同比下降12.71%,市场表现低迷,进入旺季电视零售回升并不明显。而油烟机零售市场表现回暖,线下零售量2.2万台,同比增长4.22%;其中,老板油烟机零售回升明显,同比上升31.20%。

  本周投资建议

  本周我们对板块和龙头的推荐逻辑不变,主要还是在行业增速放缓阶段,有确定性增速的龙头企业估值折价应该减少,目前龙头估值处于历史低点,估值切换和修复的预期较强。地产销售的回暖将逐渐弱化压制板块估值的负面因素,沪港通的启动有望催化一波上涨行情,我们继续推荐白电龙头,并维持板块“买入”评级。此外,我们再次提醒今年面板行业的机会,面板价格上涨大概率事件维持到年底,华星光电四季度成绩单值得期待。我们认为TCL集团是具有安全边际(华星光电业绩稳定:面板行业持续景气周期、陆面板厂竞争优势、华星光电经营策略)和想象空间(战略转型顺利推进,服务产品相继落地)的优秀标的,建议积极关注。

  风险提示

  行业需求持续低迷;竞争环境恶化,企业盈利下滑。


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