您所在位置: 华讯首页股票频道市场聚焦>  正文

8日机构强推买入 六股成摇钱树

http://stock.591hx.com 2014年12月05日 16:01:40 华讯财经

  海通证券:拟收购葡萄牙投资银行BESI

  类别:公司研究 机构:瑞银证券有限责任公司 研究员:潘洪文,崔晓雁 日期:2014-12-05

  海通证券拟收购葡萄牙投资银行BESI。

  12 月4 日海通公告,全资子公司海通国际控股正与Novo Banco 磋商,拟收购其拥有圣灵投资银行(BESI)全部股份。目前收购事项尚未达成任何正式协议,尚需多方面的审批,收购价格目前未确定。BESI 在葡萄牙及国际上多个区域提供不同金融产品及服务,包括企业融资、资本市场、项目融资、私募股权及资产管理等。由于坏账成本上升,BESI 2013-2014.H1ROE 分别仅1.15%和0.8%,上半年净利润250 万欧元、相当于海通上半年净利润0.7%。

  即便考虑全额注资收购,公司资本金依然充足。

  本次收购主体为全资子公司海通国际控股,假设海通全额注资收购,公司资本金依然较充足。2014 年中期公司净资本373.5 亿元,假设公司全额注资约4 亿欧元收购,公司净资本/净资产将由中期60.7%降至52.3%,依然较充足。

  由于海通国际控股可发债筹集资金,且海通尚未发行次级债(仍有180 亿元空间),净资本仍有较大提升空间。若全额注资收购,我们认为并非最好选择,因为这些资金本可以运用到利润率高的融资融券业务、提升公司盈利。

  积极收购海外机构,国际化战略布局正在加快。

  近期海通先后公告拟收购亚洲独立股票研究机构Japaninvest 和拟收购葡萄牙BESI 银行,加快国际化战略的布局。海通海外业务以香港大福证券为基础发展而来,原以服务零售客户为主。从公司拟收购的两家公司业务结构来看,主要为机构投资者服务,公司国际化战略正在由零售业务为主向零售与机构并重转变,对公司管理能力提出一定挑战。考虑到海外并购更为复杂以及如何与国内业务形成协同难度更大,我们认为并购后的整合存在一定不确定性。

  估值:维持“买入”评级,维持目标价19.61 元。

  我们基于分部估值法推导得出目标价19.61 元,对应2015 年 2.51x P/B。

  

创业网   股市传闻   千股千评   利多利空   K线图分析   每日一股   股票入门   个股   大盘   黄金走势图   板块   华讯视点   主力动向   热门话题   名家看盘   一日三评   市场研报   欧美市场  
关于华讯   |   诚聘英才   |   网站导航  |   产品中心   |   股民心理研究   |   上市公司研究   |   合作伙伴   |   广告合作   |   法律声明   |   联系我们
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连华讯投资咨询有限公司网站 辽ICP备09028864号 辽B2-20120088
客户服务电话:4000987966  客户投诉电话:0411-82566262 E-mail:market@591hx.com