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后面出利好可能较大 李大霄:没那么恐怖(8)

http://stock.591hx.com 2014年12月10日 08:52:52 华讯财经

  股指暴跌不改长牛 七年前“227行情”或再现

  12月9日,上证指数经历了从10月28日到12月8日近30个交易日31.86%的涨幅后,终于迎来了“牛市中”的首个“巨幅调整”,沪指单日重挫5.43%,最大振幅为256点。

  从最初换股追涨,到今日全盘杀跌,满仓踏空和涨停跑输在今日变得格外惨烈。大盘究竟怎么了?是“227行情”的起步?还是“530行情”的重蹈?说好的“牛市”又会怎样呢?

  七年前的“227行情”起步?

  “大盘巨震一下给市场一个风险教育还是有好处的,清洗一下融资盘让市场更健康,场外的资金还在蜂拥赶来源源不断,所以无需惊慌,牛市初期这巨震很正常。”西藏德传投资管理有限公司董事长姜广策称,今日恰如2007年“227”大跌,跌过之后牛市才正式开始。

  历史追溯到2007年,沪指在经历了近半年的上涨后出现了近2个月的阶段横盘,随后在当年2月6日开始上涨,9个交易日从2675.70点上涨至2月26日的3040.60点。2月27日沪指暴跌,上证指数暴跌8.84%,个股几乎全体跌停,应此著名的“227”行情也被记入史册。

  在经历了“227”1天的暴跌后,沪指随后便企稳回升,开始了新一轮的行情。数据显示,上证指数自2月28日的开盘2734点,一路上涨到5月29日的高点4335点,阶段涨幅56%。

  北京笃信晟丰资产管理公司总经理刘英也认为,2400点到3000点是技术性获利回吐,“持续二周金融股主导市场,权重股获利盘丰厚,临近3000点整数关技术性调整,一步回落到2800附近,基本确认明天惯性下冲后基本调整到位,企稳回升是大概率。上涨——回调——再上涨是”上涨趋势“的主基调,上涨趋势没有改变。”

  触目惊心的“530行情”将重蹈?

  同样是半夜鸡叫,只不过上次是上调印花税,而这次是加强企债回购风险管理。

  在国务院、发改委、证监会等监管部门逐个针对地方债打出“红牌”禁令后,8日晚间,中国证券登记所发文《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》,有分析认为,此举对资金面来说杀伤力巨大,导致部分资金从股市回流债市,对当前股市汹涌的资金潮带来影响。

  回想2007年5月30日,印花税从从原来的0.1%调至0.3%,由此引发股市大跌,大盘短期跌幅达15%以上,许多个股跌幅达30%,当日A股大跌6.5%,自此上涨性行情开始了为期4天的调整。

  一纸文件真会扼杀如今来之不易的“牛市”?民生证券研究院执行院长管清友则一再呼吁,此举并不是针对股市,但9日的盘面上还是一度出现了恐慌性抛盘。“周二盘面与2013年6月份那轮资金市场价格大幅上涨类似,可以发现盘中出现了明显的恐慌性抛售行为。”东吴证券[-9.52% 资金 研报]高级策略师包卫军称。

  “9日的暴跌很可能引发A股行情大调整,而盘中的3091点将是12月底前的顶部,投资者需谨慎对待。”长城证券研究所所长向威达给出了这样的解释。

  而首创证券研发中心副总经理王剑辉则表示,暴跌是技术性调整,此次调整最大的是前期上涨较多的银行、券商等金融股,如果不受其他方面因素的影响,比较好的情况是调整在本周内结束。

  “杠杆牛”的悲哀

  暴跌过后,市场仍有声音称,明天若再跌200点,很多融资盘就将止损,本金至少将亏损一半。

  不得不说,“杠杆上的牛市”持续狂飙突进,部分融资标的的融资余额占比不断攀升,正在不断逼近甚至超过25%的警戒线。

  数据显示,自6月17日首度突破4000亿元之后,融资余额便开始了加速爬升:8月21日,突破5000亿元;9月23日突破6000亿元;22个交易日后,突破7000亿元;19个交易日后,一举突破8000亿元,截至12月8日的最新数据,更是达到了9080.21亿元。

  包卫军对此表示,过度剧烈地降杠杆有可能会导致重仓城投债的基金爆仓。根据是否纳入政府预算管理,城投债将加速分化,其收益率可能会分别向地方政府债券和产业债看齐。等到地方政府性债务甄别完成之后,未满足入库标准的企业债将面临清理出库的风险。另外,机构配债资金的流动性压力可能因为去杠杆的需要而变大,从而导致机构抛售流动性较好的利率债,这将引导利率债的收益率和资金利率上行。

  “鉴于大盘自7月以来上涨幅度已经过大,而融资规模的不断创新高,与11月份后分级B溢价的持续增加,都可能在市场预期发生反转时反手成为加速市场往下的速率,因此建议这一阶段应该持相对保守的策略,将本金安全放在第一位。”包卫军称。

  如今,在暴跌之后“风是否已停”、“猪是否已经摔死”的争论中,有多少人记得当年刻骨铭心的“530行情”,却少有记得波澜壮阔的“227行情”?(凤凰财经综合)


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