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京津冀构建民航一体化信息共享 8股亮剑

http://stock.591hx.com 2014年12月23日 11:41:13 华讯财经

  【编者按】12月23日,京津冀三地机场签署协同发展战略合作框架协议。根据协议,三方将科学合理分工,优化资源配置,完善机场布局,扩大航线网络,力争在推动京津冀协同发展、交通率先突破工作中实现民航先行,机场率先实现协同发展,实现民航业与地方经济社会发展相互促进、持续健康发展的良性循环。协议中,三地机场的功能定位也得以明确。据悉,京津冀三地机场战略合作框架协议的签订,旨在进一步贯彻京津冀协同发展国家战略,落实《国务院关于促进民航业发展的若干意见》和《民航局关于推进京津冀民航协同发展的意见》相关指示精神,构建快速、便捷、高效、安全、大容量、低成本的京津冀民用航空一体化系统,共同为推动京津冀民航协同发展中发挥积极作用,努力服务京津冀协同发展。根据协议,三方在推进协同发展过程中,将大力加强沟通协调,大胆探索合作方式。协议还明确了三方机场在京津冀协同发展国家战略中的功能定位:首都机场完善服务首都核心功能的保障能力,调整优化航线网络结构,提质增效,增强国际航空枢纽的中转能力,提升国际竞争力;天津机场强化枢纽功能,大力发展航空物流;石家庄机场培育为枢纽机场,积极发展航空快件集散及低成本航空。在此基础上,三方科学规划、合理配置客货运保障资源,充分发挥各自比较优势,适度错位经营,努力构建功能完善的区域机场体系。同时,三方机场还将建立更加紧密的信息共享和沟通协商机制,确立由主要领导总负责、分管领导具体负责、责任部门具体落实的工作机构,确立定期沟通交流机制,共商京津冀三地机场协同发展重大事项。此外,三方机场还将在航线航班网络优化、安全服务、市场营销、人才培训、非航空性业务、运行资源整合等方面加强合作,共同推进,协同发展。

  天津港:受益自贸区+京津冀战略的港务龙头

  天津港 600717

  研究机构:宏源证券 分析师:瞿永忠,刘攀,王滔 撰写日期:2014-12-10

  投资要点:

  公司是北方港口龙头,作为天津港集团核心A股上市公司,未来会充分受益集团业务创新及资产整合发展战略,盈利向上弹性空间可观;同时,在京津冀一体化战略背景下,天津自贸区审批有望落地兑现,提振公司未来发展预期,建议积极关注,重点推介。

  报告摘要:

  北方港口龙头,未来会充分受益集团创新发展及资产整合。天津港地处环渤海核心位置,2013年完成吞吐量超过5亿吨,集装箱吞吐量超1300万TEU,天津港股份拥有集团50%左右的优良资产业务,A股上市公司资源和业务利润占据集团整体利润的一半,未来会充分受益集团业务创新(销售业务、金融业务、综合物流服务业务和集装箱)及资产整合(新建业务成熟后注入或集团整体资产整合)推进,盈利向上弹性空间可期。

  港口进入平稳发展,改革和装卸费率提升是内生增长关键。国家随着国内经济下行压力加大,内贸业务受到影响,未来国际贸易仍将延续缓慢复苏,整体看未来港口行业吞吐增速会维持在个位数;国内港口装卸费率相对处于海外的1/4-1/3,随着未来竞争合作格局稳定,仍有上行空间,另外一个潜在催化行业盈利改善的是国企改革,混合所有制(员工持股等)都有望促进行业效率提升、盈利能力向好。

  天津自贸区和京津冀两大战略提振未来发展预期。国家高层形成共识加速推进自贸区战略背景下,作为北方的经济和航运中心,天津自贸区落地可期,未来创新特色或在金融领域(建立更加符合市场经济要求的金融组织体系、金融市场体系、金融监管体系和金融生态环境);同时,受京津冀一体化战略推进,北京会强化首都功能,天津作为两个核心之一,未来有望承接更多的功能定位。

  预计2014-16年净利润分别为11.7,13.0和14.5亿元,同比增长9.7%,10.7%和11.7%,对应EPS分别为0.70,0.77和0.86元,对应当前股价为27.5x14PE和24.9x15PE,估值高于可参照港口,考虑到天津自贸区有望近期获批落地以及未来资产整合预期,维持“增持”评级。

  

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