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证监会空前淡定藏玄机 提示:秋收备年货?

http://stock.591hx.com 2015年08月25日 16:10:47 华讯财经综合

  国泰君安:四大原因引发全球股灾

  近日,全球股市跌声四起,恐慌情绪蔓延。上周五和本周一美股大跌,美债收益率下降,美元阶段性见顶,黄金价格上涨,全球市场避险情绪上升。8月24日欧美和亚洲股市迎来黑色星期一,中国台湾紧急救市,纳指期货触发熔断机制。

  对于全球股灾的原因,国泰君安证券表示,直接原因为,美联储加息预期+人民币闪贬+股灾+PMI创新低。(1)美联储加息预期升温,全球资金回流美国;(2)8月11-13日,人民币闪贬4.6%,掀起新兴市场货币贬值潮;(3)615股灾对中国经济负反馈;(4)8月财新PMI初值创2009年3月以来新低,经济进一步下滑。

  根本原因为,只刺激不改革的代价。次贷危机后,各国主要依靠货币和财政刺激,改革力度有限。现在美元进入强势周期,但各国经济复苏进程和货币政策周期不在一个轨道上,历史上美国货币政策收紧是引发多次金融危机的重要原因。同时,来自中国的需求持续下滑,改革前景迷雾重重,目前尚没有哪个经济体能够弥补中国经济衰退带来的全球需求缺口。

  同时,对于未来1年全球大类资产配置,国泰君安表示,从边际变化角度看,(1)实体经济复苏进程:美国经济 >欧日经济 >新兴经济体;(2)货币:美元 >日元 >欧元 >新兴货币;(3)股票:欧日股 >美股 >新兴股;(4)债券:美债 >欧日债 >新兴债;(5)大宗:大宗商品价格承压,贵金属受益避险;(6)配置建议:美债 >黄金 >欧日债 >美元 >欧日元 >新兴经济体债 >欧日股 >美股 >大宗 >新兴经济体股。(国泰君安)


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