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朗铭科技每股亏损3.42元股价凭什么能炒到218元

http://stock.591hx.com 2016年02月27日 11:30:02 金融投资报

  截止2月25日中午12时,新三板市场挂牌公司数量已经达到了5796家,距离6000家的关口仅有一步之遥。在这近6000家公司中,北京朗铭海川科技股份有限公司(证券简称:朗铭科技,证券代码430107)以218元的股价夺得新三板第一高价股称号。然而,光鲜亮丽的高股价背后,公司业绩却是连年下滑,2015年更是亏损高达2429.65万元。

  上市以来业绩连年下滑

  因为新三板的低门槛,在新三板挂牌的企业质量参差不齐,许多在挂牌之初就已呈现亏损迹象,就连新三板第一高价股朗铭科技也不例外。

  朗铭科技是基于智能卡及物联网技术的行业应用解决方案提供商,面向城市、校园、企事业、军队、海关、金融、电信运营商等行业用户,从事智能一卡通、物联网、视频监控系统的平台软件、应用软件及各类终端设备的研发、生产、集成、销售和服务业务,是国家高新技术企业。

  2012年3月9日,朗铭科技正式在新三板挂牌。从其发布的股份报价转让说明书可以看出,2009年公司业绩就出现过亏损,之后虽然扭亏为盈,但盈利情况却并不理想,2010年、2011年净利均仅过百万;2012年公司在政府补助90万元的情况下,公司业绩实现翻番,当年盈利达232.15万元;业绩的暴增在2012年昙花一现后,开始步入下滑通道,2013年盈利149.79万元,同比下滑35.48%;2014年下滑幅度进一步扩大,公司当年仅盈利10.68万元,下滑高达92.78%;2015年更是雪上加霜,由盈转亏,公司年报显示,2015年全年归属于挂牌公司股东的净利润为-2429.65万元。

  对于业绩的亏损,公司也在年报中提到:“公司本年营业收入的增长幅度小于营业成本的增长幅度,同时原辅材料价格增幅明显,公司向客户价格谈判优势下降,为加速资金回笼,压减库存,平价或微利转让部分存货,致使毛利率由上年的40.90%下降到4.54%,新业务的开拓,管理费用、销售费用等期间费用大幅度增加,致使本期净利润下降幅度较大。”

  挂牌新三板的时间虽然很早,但截止目前,朗铭科技仍是协议转让方式。因为“互联网+教育”的概念,朗铭科技股价高企,其最新股价为218元,为新三板最高,但成交并不活跃,最近一年的成交额仅为365.4万元。

  朗铭科技2015年营收不过千万级别,仅1628.75万元,每股收益为-3.42元,拿什么来撑起218元的高股价?而与公司同属于软件服务行业的A股公司中科创达(300496,股吧),其股价虽然也在200元左右,但净利已上亿,而且更是保持高速增长。朗铭科技218元的高股价究竟是泡沫还是预期,只能留待时间验证了。

  收购大股东控股亏损公司

  朗铭科技的业绩不振,显然也让公司管理层操透了心。2015年4月22日,朗铭科技发布收购报告书,武庄、杨志福、梁城、熊迪4位股东签署《一致行动协议》,取代刘海生和马茜成为朗铭科技新的实际控制人。在这份收购报告书中,公司提到:“收购人收购朗铭科技的目的,是利用公众公司平台有效整合资源,改善朗铭科技的经营情况,快速把朗铭科技做大做强。未来12个月内,收购人计划对朗铭科技适时注入优质资产,改善朗铭科技经营情况、提高朗铭科技盈利能力。”

  1个月之后,也即2015年5月26日,朗铭科技展开了其挂牌以来的第一次收购,而且收购的还是与这四位一致行动人中3位有关的公司。公告称,公司以现金100万元收购武庄、梁城、张蕾、林琳、吴春晖、熊迪合计持有的北京土星教育科技有限公司(下称:土星教育)100 %股权。收购做互联网信息服务土星教育,公司的目的是想打造幼教领域领先的、生态化的互联网信息服务综合平台。

  值得注意的是,土星教育的股东中有4位是朗铭科技的大股东,而且3位之前签署了《一致行动协议》,虽然在公告中公司强调,不存在损害公司利益的利益输送行为,但事实真相如何用数据来说话?

  在收购之时,土星教育的净资产就为-184.44万元,而且收购条件中没有任何业绩承诺的条款。收购之后,土星教育不仅没能为朗铭科技贡献业绩,反倒成为了业绩亏损最大的拖累。年报显示,土星教育2015年8-12月净利润亏损1560.48万元,占2015年朗铭科技亏损额的64%以上。

  在收购完土星教育后,2015年12月21日,公司发布公告称,为丰富产品范围,增强市场竞争优势,朗铭科技控股子公司北京朗铭投资有限责任公司(下称:朗铭投资)拟以自有资金 453.96 万收购环球佳平所持鼎力保险87.3%股权。同日,朗铭投资还以200万元投向了儿童教育心理学领域的携成尚德;2016年2月1日,朗铭投资又收购了都市鼎点209.6万股,收购价为524万元,都市鼎点是一家专业从事煤矿井下无功功率动态补偿及矿井自动化建设的高新技术公司。

  这3笔收购,仅有携成尚德与公司主业有关,而且还签署了业绩承诺,携成尚德2016年经审计的净利润不少于500万元。另外两家公司鼎力保险、都市鼎点与公司主营完全不沾边,而且两家公司自身的业务也不沾边,收购时也无任何有关业绩承诺。这就有点让市场看不懂了,更让人奇怪的是,在收购都市鼎力时,公司曾提到:“将积极寻求具有市场发展潜力的投资项目并纳入公众公司,提升都市鼎点的股份价值和股东回报。”这说法未免有点本末倒置,难道将朗铭科技做好,只是为了衬托都市鼎力吗?后续金融投资报将对朗铭科技进行深入跟踪报道,敬请垂注。

  本报记者 康曦


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