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今年以来61份挂牌企业定增夭折 已超去年全年半数

http://stock.591hx.com 2016年03月25日 09:01:50 每日经济新闻

  熟悉新三板的投资者可能会发现,今年尤其是近来,有不少企业的定增方案成了“烂尾楼”,有的一拖再拖,有的甚至最终“终止”。根据数据统计显示,今年以来就有61份定增直接终止,还有一些在不断拖延中。

  今年来61份定增停止实施

  根据数据统计显示,今年以来实施的定向增发还是令新三板挂牌企业募集到了145.08亿元。如果要从募资金额排行的话,亚锦科技(830806)的一笔实际募资达到26.4亿元,英雄互娱(430127)19亿元,和君商学(831930)8.64亿元,钢银电商(835092)6.467亿元,天地壹号(832898)4.7亿元都排名靠前。

  而就在刚刚迈过的2015年,九鼎集团(430719)还一度以100亿元的募资额惊艳全场,中科招商(832168)50.3237亿元的募资金额也足以傲视群雄,定增募资共完成2000多起,累计金额达到了1343.42亿元。

  不过根据数据统计显示,截至截稿,今年以来停止实施的定向增发达到了61份,才公告的包括晨光电缆(834639)、贝特创意(833143)、百杰瑞(831933)等公司,甚至还有中海阳(430065)这种名气较大的企业。而2015年全年这种定向增发终止的案例份数只有106份。换句话说,今年以来3个月时间不到,停止实施定增的企业家数就超过了去年全年的半数,这不得不说是一种很特别的现象。

  定增坎坷有3种主要原因

  要说这些新三板企业定增路坎坷,原因形形色色,但如若总结起来,3种情况较为突出,影响定增实施的可能性最大。

  第一种是定增价格的倒挂。这个理由很好理解,因为在A股市场中,这种情况或更为突出,在新三板也不例外。如天天美尚(834717),于2015年12月15日挂牌,而后在2015年12月25日披露的定增公告中,曾表示打算发行股票为做市商提供做市库存股票同时补充流动资金,发行价定在了12.03元,该公司计划发行不超过750万股,募资不超过9022.5万元。不过媒体记者注意到,根据该公司股票发行流程,缴款起始日为2016年1月14日,缴款截止日为2016年1月29日。但遗憾的是,天天美尚1月29日公告,“由于部分认购对象无法在规定缴款截止日2016年1月29日(含当日)前将全部认购资金存入公司指定的银行账户,经过与认购对象沟通,公司现将《认购公告》中的缴款截止日期进行延期,缴款截止日推迟至2016年2月29日(含当日)。”待到2月29日,天天美尚再发一则内容相似的公告,表示将这个截止日再度延期至3月15日。

  媒体记者注意到,天天美尚的最新股价目前为11元,低于发行价12.03元,明显属于倒挂情况,不排除股票发行一再延期与此有关。

  第二种情况是投资人“变卦”。媒体记者注意到,在终止公告中有很大比例是因为投资人的“变卦”,在仓促之下,被动终止定增的企业也比较多。

  创谐信息(834734)便是如此。据该公司3月23日公告显示,公司的《股票发行方案》已经获得通过,但在发行中,发行对象因为自身的原因,未在认购期间缴款,无奈之下,董事会决定终止股票发行。

  军芃科技(832863)之所以定增被终止,同样也是源自投资人的突变。据该公司3月22日公告在“发行终止原因”中称,“由于最终认购者与《股票发行认购公告》中认购者名单相比发生变更,公司未及时召开董事会和股东大会确认新的认购者,不符合《股票发行业务细则》规定,公司决定终止本次发行事宜。公司将重新确认《股票发行方案》,重新提交公司董事会、股东大会进行审议。”

  智网科技(430250)也遇到了类似的情况。据该公司3月17日公告称,股票发行之所以终止,正是因为“投资者原因”,是经与投资者友好协商的结果。

  包括3月15日发布“股票发行终止”公告的育星达(832686)也是同样,记者在公告中看到,“投资者受目前市场环境的影响,决定暂时不认购公司此次定向增发的股份,因此公司决定终止此次股票发行”。同样是3月15日发布“终止公告”的国鸿科技(834568)表示,“因近期新三板市场波动较大,为保障投资者利益,经与投资者友好协商,公司决定终止2016年第1轮股票发行。”

  而定增终止的第三种情况则是受到监管影响,这种情况在百杰瑞身上就能看到。据媒体记者查阅,百杰瑞是去年8月18日由董事会通过了相关的股票发行方案,9月5日股东大会审议通过。本来流程走得好好的,但在今年3月22日公告中却表示,“由于中国证监会于2015年11月24日发布了《非上市公众公司监管问答——定向发行(二)》,对发行工作提出了新的要求。经公司与认购对象友好协商,决定终止本次股票发行。截至本公告发出之日,公司尚未收到本次认购对象所认购的款项,不存在退款纠纷。”

  定增受阻引连锁反应

  实际上,定增受阻也能引起连锁反应,如中成新星(831610)的私募债违约,虽然出现违约是多种因素导致,但定增受阻也是其中一个关键因素。据公开信息显示,中成新星“由于国际石油油价下跌,公司石油相关业务出现了较大下滑,客户回款亦较为困难,致使公司现金流紧张,未能按期足额兑付私募债“12中成债”。

  2013年3月22日,中成新星非公开发行了2012年中小企业私募债券“12中成债”,金额为6000万元。按照协议约定,债券发行的第24个月末为2015年3月22日,第一创业行使了4000万份额的回售选择权。中成新星因资金不足仅回购了2340万份额债券,剩余1660万份额无法如期履行回购义务。此后,这剩下的1660万元份额展期到2015年7月。

  媒体记者注意到,中成新星原本可以通过定增来补充流动资金。据资料,2015年6月24日,中成新星2015年第一次临时股东大会审议通过了《中成新星油田工程技术服务股份有限公司股票发行方案》,此次股票拟发行数量不超过1500万股,股票发行价格为4.2元,预计募集资金不超过6300万元。

  遗憾的是,该次定增屡屡生变,最终未能成行。2015年7月24日,中成新星公告称,公司于2015年6月25日、2015年7月8日分别在全国中小企业股份转让系统披露了《股票发行认购公告》和《股票发行延期认购公告》,由于部分认购对象无法在《股票发行认购公告》规定的缴款截止日2015年07月24日(含当日)前将全部认购资金存入公司指定入资账户,公司现对《股票发行认购公告》中缴款截止日期进行延期,延期后的缴款截止日推迟至2015年7月31日(含当日)。

  2015年7月,中成新星希望这1660万份额的回购义务能够继续展期,但一直无法与债权人达成一致。据《偿债保障金专户监管协议》,中成新星需在2016年3月11日前存入本金3660万元及最后一期利息183万元,合计3843万元。而截至2016年3月10日,中成新星未能按照约定的时间存入资金。

  财务状况不佳的同时,定增也流产了。2016年3月14日,中成新星公告表示,公司目前存在重大不确定事项。因有关事项存在不确定性,为维护投资者的利益,据有关规定,经公司向全国中小企业股份转让系统有限责任公司申请,公司股票自3月15日(星期二)开市起暂停转让。公司暂定恢复转让的最晚时间为2016年04月14日(星期四)。同日,中成新星收到上交所的《监管关注函》,交易所要求中成新星积极开展自救、沟通担保人及相关单位,协商相关机构提供流动性支持,筹措私募债券偿债资金,按期足额完成兑付。

  奇迹没有发生,一系列的反应后,3月21日晚间,中成新星公告称,公司发行的2012年中小企业私募债券(“12中成债”)不能按期足额偿付。 (媒体)


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