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高端酒概念股有哪些?高端酒概念股一览

http://stock.591hx.com 2016年03月30日 15:29:45 南方财富网

  高端酒概念股重拾昔日雄风 8只高端酒概念股点评

  沱牌舍得:民企高价入主,舍得脱胎换骨

  沱牌舍得 600702

  研究机构:中信建投证券 分析师:黄付生,蔡雪昱 撰写日期:2015-12-22

  简评

  混改终落地,民企高溢价入驻

  几经周折,沱牌舍得混改终落地,民企天洋集团以38.22亿元(其中10.38亿获得38.78%集团股权,27.85亿对集团进行增资扩股)、相较于挂牌价溢价率88%,获得沱牌舍得集团70%的股权,间接持有上市公司20.9%的股权,成为实际控制人。按照集团38.78%股权10.38亿元的收购价款,对应股份公司89.6亿市值、股价26.6元,充分突显新股东对于公司发展前景的信心。

  拍卖时政府要求天洋承诺集团18年50个亿,2020年100个亿的收入目标,沱牌舍得集团十年内不得转让沱牌舍得股份的控股权的承诺突显坚定做大酒业主业的决心。按照承诺测算,2018年上市公司沱牌舍得收入将达到30亿左右,预计2020年收入超过60亿,酒业成长空间巨大。

  天洋集团有限公司成立于2006年,目前是拥有文化产业、科技产业、产业地产、互联网金融四大主营业务的大型控股集团,截至上半年底,天洋总资产87.47亿元,净资产26.04亿元;14年收入43.81亿元,净利润13.53亿元;综合实力雄厚。

  渠道库存出清,高端酒恢复带来业绩弹性

  根据草根调研了解,目前公司的渠道库存基本在14年底~15年上半年出清,高端酒舍得系列恢复增长。而高端酒的毛利率在70%以上,因此其销售收入的恢复带来业绩弹性很大。

  盈利预测与估值

  作为率先完成混改的“川酒六朵金花”,沱牌品牌力和产品力提升空间很大,公司品牌基础还在,产品结构、营销渠道的调整并不困难。我们预计今年收入仍有下滑,明年公司收入增速40~50%,17亿,归母净利润3亿,恢复阶段利润弹性很大,参照老白干混改后的估值提升,先给予30倍PE、第一目标价26.7元。若后续新股东有进一步的资本运作,股价将有更大的空间。

  五粮液:量价齐升,现金流和预收款大增,一季度有望高增长

  五粮液 000858

  研究机构:中信建投证券 分析师:黄付生,蔡雪昱 撰写日期:2016-03-29

  事件

  公司公布15年报,实现营业收入216.59亿、归母净利润61.76亿、扣非归母净利润61.64亿,同比增长3.08%、5.85%、5.17%,EPS 1.63元,单四季度收入65.28亿、归母净利润15.73亿,同比增速9.84%、39.51%。经营活动产生的现金流量净额66.91亿,同比大幅增长742.1%,预收款19.94亿,也在前两年徘徊在8亿的水平下恢复增长。每10股派8元,分红率提升至49.17%,达到除98年上市当年外历史最高水平。

  简评

  核心品牌均恢复增长,挺价策略获得成功

  高价酒(单瓶销售含税价格在120 元及以上)收入155.07亿微降0.76%,中低价位酒收入48.39亿增长9.99%。公司酒类产品销售量13.74万吨,较上年11.89万吨增长15.57%,恢复到13年水平,主要系中低价位产品销量增加所致。估计15年全年五粮液及五大核心品牌实际销售均有所增长。15年公司对于普五控量保价效果验证较好,8月提价50元后,带动公司下半酒类毛利率同比差距缩小,市场一批价由560回升至年底旺季前的620。 16年仍延续此思路,3月26日后提高出厂价20元、取消春节旺季每瓶30元的补贴政策、取消承兑汇票的银行贴息支持体现出厂家对于目前白酒行业的乐观信心、持续提升一批价、规范市场的决心。

  目前打款进度、一批价均有提升,后续价格将待旺季验证

  公司21日公布新的出厂价等配套政策后,到目前为止经销商打款进度进一步提升,大多数小经销商完成全年的计划打款额,大经销商基本都在50%以上,全国预计打款进度在60%以上。而公司已发货量约为全年的40%,目前处于淡季,经销商库存2~3月的水平,较为正常。目前一批价略有回升10元左右,在620~630的区间内。我们认为短期内公司所推出的一系列政策以及3月26日后未完成的计划量将缩减20%,将对市场一批价有个正面的信心刺激,公司目标全年恢复至660元,还需公司后期在产品投放节奏、投放区域上更加合理化,有待旺季验证。

  销售费用率大幅下降带动净利率提升

  公司销售费用率大幅下降4个百分点,主要系销售综合费下降导致,带动净利率提升0.7个点。而对比16年和15年的返利政策的力度减少,我们可以预期16年的费用率有进一步下降的空间,同时在费用投放上公司将更加精细化、看重投放效果。

  盈利预测与估值:

  公司制定2016年增长目标,收入不低于10%、利润力争10%,同时提出公司十三五规划收入550亿(其中100亿靠收购实现),内生增长年复合增速达到15.7%,对公司后续尤其是收入增长给出较高要求。我们预测普五为代表的高档酒销量增长个位数,收入增速超过10%,中低档酒增速更快。公司15年实行员工持股计划,将公司员工及经销商利益捆绑,未来公司释放业绩、提高分红率以给员工和经销商信心的动力很大(15年即得到验证)。我们预测16~18年EPS 1.82、2.04、2.3元/股,给予20倍PE,目标价36.5元。

  山西汾酒:公司总经理更迭,利好营销改革推进

  山西汾酒 600809

  研究机构:中信建投证券 分析师:黄付生,蔡雪昱 撰写日期:2016-03-03

  事件

  公司公告重要人事变动,公司原总经理韩建书先生(1962年生)调任汾酒集团总工程师,新任总经理为常建伟先生(1965年生)。

  简评

  新总经理销售经验丰富,营销改革将得到更大力度支持

  此前原总经理韩总技术背景出身主管生产,销售公司总经理刘总主管销售工作。常总之前在股份公司销售部门基层干起,曾担任过市场部部长、销售公司总经理,拥有丰富的销售经验,因此此次人员调整后,将理顺人员职能设置,整体团队更加年轻化,同时公司在2015年底所设定的营销、产品策略将不会有大的变化,在销售、市场、营销等方面的改革将得到更有力的支持和推进。

  15年销售恢复,16年大单品策略清晰

  2015年是公司的改革深化之年,也是销售恢复之年,我们预计全年收入略增,销售公司层面有10%的增长、销量超过12年高峰时期。估计青花整体止跌略增、青花20年增长20%,经销商库存合理、约10%的全年任务量;老白汾整体个位数增长;玻汾销量快速放量带动快速增长;杏花村和保健酒系列下滑。2016年公司将在青花、老白汾、普通汾酒中高低价位段分别打造1个全国化大单品,单个单品未来均剑指10亿目标。  

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