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晚间汇总:明日望冲击涨停股(5)

http://stock.591hx.com 2016年03月31日 15:17:24 中财网

  恒生电子(600570)1.0和2.0业务稳定发展,3.0业务积极投入

  恒生电子(600570)

  业绩稳定增长。2015 年,公司营业收入22.26 亿元,同比增长56.5%;归母净利润 4.54 亿元,同比增长25.9%,基本每股收益0.73 元,同比增长25.9%。2015 年度业绩增长的原因是:1)互联网行业营收高速增长,1.0 和2.0 业务发展态势良好;2)政府补助(1.47 亿元)同比增长53.79%,使得营业外收入(1.48 亿元)同比增长53.9% 。

  互联网业务高速增长。分行业看:1)资本市场营收占比最大(59.3%)为13.17 亿元,同比增长43.2%,毛利率(93.2%)较上年减少2.32pct,2)银行业务营收3.41 亿元,同比增长13.5%;3)互联网营收4.44 亿元,同比增长357.7%,4)非金融业务营收1.16 亿元,同比增长15.8%。我们认为,随着公司客户拓展至互联网企业,未来互联网业务仍将是公司重点增长领域。

  细分行业持续创新。软件销售到IT 管理服务收费再到业务合作分成,公司凭借自有IT 架构的核心优势,在传统1.0 业务领域发展良好,涉足银行、智能交通、互联网医疗等市场,同时聚焦前端2.0 业务拓展,包含恒生网络(财富管理业务)、恒生云融(微贷、银行资金存管等)、上海恒生聚源(金融数据资讯服务)、数米基金、三潭金融(网金社)等。金融领域,公司2015 年新签UF2.0 券商超过 20 家,合同额超过1 个亿;PB 投资系统签约14 家客户,中标率接近 90%;恒生运营外包TA 系统市场份额达到80%。非金融领域,健康医疗、联网售票等业务进展明显。

  云平台“连接百万亿”,3.0 业务积极研发投入中。公司以云(云计算)、网(连接一切的网络)、端(移动终端)、数(大数据)为战略方向,打造恒生开放平台、互联服务平台、Light 应用平台、UFX 服务等。公司恒生云成功推出“HIPS 平台 2.0”,为金融机构提供快速上云方案,推出以期货行业统一云开户平台为代表的云计算服务。另外,在1.0 和2.0 业务稳定发展基础上,公司正积极投入3.0 业务,即利用 IT 平台技术,提供技术互联互通,为金融客户的金融业务提供协同服务。

  盈利预测与投资建议。我们认为,公司传统的1.0 业务继续保持高市场份额,为公司贡献稳定盈利,2.0 业务或将成为未来几年业绩高增速领域,而3.0 业务将有望实现公司盈利模式的进一步升级,增强公司长期盈利能力。我们预计公司2016-2018 年的EPS 为1.10/1.54/2.05 元,6 个月目标价为77.50 元/股,对应2016 年的PE 为70 倍,维持“买入”评级。

  风险提示。2.0 和3.0 业务发展低于预期的风险,系统性风险。(海通证券钟奇,魏鑫)

  

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