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周二机构强推买入 6股被低估(6)

http://stock.591hx.com 2016年04月12日 08:02:29 中财网

  浙江鼎力(603338):业绩增长符合预期,海外研发有望突破

  广告费用、摊销费用增长导致4季度净利润同比下滑。公司4季度营收同比增长28%,与半年报(30%)、三季报(28%)处于同一增长中枢,但净利润同比下滑1%。主要是由于央视广告费用带来的销售费用增加和土地使用权摊销费及房产税费在4季度确认导致。

  全年营收保持稳步增长,毛利率下降因产品结构调整和在建转固。公司全年收入实现28%的增长,增速在装备制造板块中依然突出。全年毛利率41%,较2014年下滑约3%。主要是毛利率较低的臂式产品占比从5%提升至9%。臂式产品由于目前产量较小还没有发挥规模效应,同时处于市场开拓前期价格相对优惠。未来随着臂式产品市场逐渐打开,盈利能力有望回升。同时,新厂区建成后折旧增加也压制了部分毛利。

  海外研发有望突破,以融促产实现新增长点。公司参股的意大利MAGNI在根据公司提出的技术要求进行新产品研发,预计第一批新产品将于今年11月在上海举办的宝马展亮相。同时公司成立的湖州市首家内资试点融资租赁公司鼎力租赁,有望以融促产实提供个性化服务。另外从我们1季度产业观察情况来看,下游基建回暖也有望带来对高空作业产品需求的刺激。

  投资建议:我们预测公司2016-2018年营业收入为648、858和1126百万元,EPS 分别为1.02、1.27和1.53元。结合业绩和估值情况,给予公司“买入”的投资评级。广发证券


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