您所在位置: 华讯首页股票频道大盘机构看盘>  正文

长江证券策略:已入冷静期 何时才能结束

http://stock.591hx.com 2016年04月25日 13:47:53 长江证券

  【长江证券策略周报:已入冷静期 何时才能结束】总体来说,我们认为可以确认,虽然经济刚回暖,A股却从上周开始,结束了躁动期,开始进入一段弱势震荡为主的冷清时节。

  市场回顾:市场普跌

  本周,市场出现普跌,上证综指下跌3.9%,创业板指下跌7.5%,上证50下跌1.1%。根据我们的交流,较多私募投资者仓位较上周(多数在五成左右)有所下降。同时前期我们提到公募仓位下降的态势上周出现变动,股票型与混合型基金均出现一定幅度的加仓,尤其是在上半周。(根据长江金工组的测算,股票型基金仓位从4月15日81.4%提升至4月22日83.2%,混合型基金仓位从4月15日69.2%提升至4月22日70.0%).

  市场观点:进入弱势震荡的冷清时节

  本周三的下跌使得我们的逻辑再次被验证:短期经济数据好转很难再成为推动市场上行的力量,而市场开始对流动性潜在负面因素变得非常敏感。我们也认为可以让市场担忧和困扰的流动性因素还将持续一段时间。(如4月、5月的信贷数据、信用债持续爆发违约事件等)。近期《长江策略流动性观察》持续提示债市风险,我们认为2016年的信用债泡沫破灭,与2013年的非标,2015年的A股一样,值得金融市场高度重视。

  微观股市结构上,周度换手率与个人投资者参与交易占比难以创出新高,显示股市存量博弈特征明显,市场活跃度提升有限。

  总体来说,我们认为可以确认,虽然经济刚回暖,A股却从上周开始,结束了躁动期,开始进入一段弱势震荡为主的冷清时节。那么现在问题是,它何时结束?比如说,短期的流动性逻辑,如果未来经济数据走弱,逻辑也就破坏了。中长期的逻辑是,市场化改革推进超预期。我们对此抱有希望,耐心等待。

  配置:高配景气行业,把握交易型主题

  行业配置:“景气是最好的防御”,景气第一,估值第二。重点配置景气行业,但随着其估值水平偏离均值调整权重。当前重点配置白酒,家电汽车(包括新能源汽车)、传媒、受益PPP的建筑与环保公司、休闲服务、医药生物、饲料等。细分行业关注受益于国家放开最高价格管制的血制品行业,产能出清情况较好,行业龙头具备议价能力,有持续涨价的空间的山梨酸钾行业。

  主题配置:受益于注册制与战略性新兴板暂停的壳公司组合(配置原则为权重与市值反比配置、动态调整权重)、重启预期升温的互联网彩票,受益于五一发布会的迪斯尼主题,受益于国务院批示创新中心的上海科创主题,国企改革主题,受益债转股的资产管理公司。


与 文章关键字:弱势震荡 周报 仓位 股票型基金 估值水平 相关的新闻

关于华讯   |   诚聘英才   |   网站导航  |   产品中心   |   股民心理研究   |   上市公司研究   |   合作伙伴   |   广告合作   |   法律声明   |   联系我们
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连华讯投资股份有限公司北京分公司 辽ICP备14017339号-3 辽公网安备 21020202000009号
客户服务电话:4000987966  客户投诉电话:010-53821559 E-mail:market@591hx.com