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全球大米预期短缺 将成下一个涨价风口(附股)

http://stock.591hx.com 2016年05月11日 13:17:00 证券市场红周刊

  【全球大米预期短缺 将成下一个涨价风口(附股)】据道琼斯最新消息,干旱、洪水以及全球史上低水平的库存,让大米市场专家担忧,若全球产量持续不景气,大米的价格可能飙升。另据巴基斯坦大米出口商协会前主席称:全球大米产量预计今年将大幅下降,主要原因是,厄尔尼诺天气带来的持续干旱和热浪。

  据道琼斯最新消息,干旱、洪水以及全球史上低水平的库存,让大米市场专家担忧,若全球产量持续不景气,大米的价格可能飙升。另据巴基斯坦大米出口商协会前主席称:全球大米产量预计今年将大幅下降,主要原因是,厄尔尼诺天气带来的持续干旱和热浪。

  前四大米生产国,包括印度,泰国,越南和巴基斯坦,占全球大米产量的60%,全部库存下降了30%。目前泰国第二年处于干旱中,其产量预计下降20%。同时,中国作为世界上最大的大米进口国,预计将再次进口约500万吨大米,连续三年消费量将超过产量。

  隆平高科(000998):主业平稳,关注并购

  主业平稳增长,全年业绩无忧。一季度业绩平稳增长,虽然增速不快,但考虑到种子行业整体长期低迷,库存高企,公司业绩持续好于行业。主要原因是公司在中高层激励,种子新品种的推广上持续发力。我们预期公司16年全年业绩达到6亿元左右,同比增长20%+,完成公司高管之前的业绩承诺。

  设立现代农业产业基金,推进国内外产业并购。中信入主隆平,将助力隆平并购,贯彻农业部打造种业航母的方针。我们认为,当前种子行业处于底部区域,并购时机较好。隆平作为世界水稻种子龙头,不仅在国内并购将获得政府支持,同时,国外的并购,自有种子推广也具有很大优势。是公司未来最大的看点。

  兴业证券预测公司16-18年EPS0.6,0.77,1.04元,对应的PE34,27,20倍。经过多年的消化, 公司业绩持续增长,估值逐步下移至较低水平,当前价位已经具有安全边际。未来将逐步进行的并购是公司股价的催化剂。种子行业基本面与公司并购变化较慢,适合中长期投资者参与,维持买入评级。

  风险提示:并购低于预期。

  北大荒(600598):土地租金收入确认部分延迟致业绩下滑

  一季度营收同减14.6%,净利同减44.6%,EPS0.05元。公司2016年一季度实现营业收入5.44亿元,同减14.6%;归属净利润8620万元,同减44.6%,扣非净利润8510万元,同减45.2%,EPS0.05元。

  预计2016年上半年归属净利润1.69~2.11亿元,同增20%~50%。

  土地租金收入确认部分延迟致业绩下滑。报告期,因公司部分土地租金收入尚未确认,且为收土地租金而代收代付的农业保险和生产资料款增加68.7%,致营收,利润双双下滑。同时, 公司一季度毛利减少0.59亿,使扣非净利下滑。此外,因收取16年土地承包费,预收款项较年初增加179%,我们预计,这对公司未来收入增长将起保障作用。

  我们坚定看好公司未来发展前景。主要基于:(1)土地租金水平将继续提升。我们预计, 2016年公司整体土地租金价格将继续提升14%至260元/亩,土地承包收入到达27亿元。 (2)集团土地资产注入空间巨大。目前集团层面未注入到上市公司的耕地仍有3117万亩,未来存在较大的集团资产注入预期。(3)股权多元化改革具有可操作空间。公司股权结构单一,预计后期股权多元化将会有实质性进展,且不排除引入战略投资者的可能。(4)市场化改革会稳步推进。负资产将继续剥离, 彻底消灭亏损源,发展高附加值特色产业,例如有机农产品(已联手佳沃集团)和种植业技术咨询服务等。

  长江证券重申“买入”评级。预计公司2016,2017年的EPS分别为0.45元,0.61元,给予公司“买入”评级。

  风险提示:农垦改革慢于预期;粮价持续下跌。

  丰乐种业(000713):种业,农化经营改善,业绩超预期

  年报靓丽, 各项业务转好。2012年公司营业收入为18.43亿元,同比增长13.80%,其中种业收入和香料业务收入分别同比增长14.22%和22.95%, 是收入增长的重要驱动因素。种子业务中, 水稻和棉花收入利润双增长,玉米种子业务同比基本持平。我们判断,公司水稻品种推广仍以丰两优系列为主, 其中丰两优香1号和丰两优1号是主要推广品种。2012年公司与其他机构合作发开的水稻新品种“内5优H25”通过国审,预计逐渐展开销售。公司种子业务的研发能力国内领先, 是公司长期发展的核心竞争力。在行业低迷期,公司能够保持平稳增长,超出市场预期。

  农化业务经营好转,毛利率同比有显著回升。主要经营主体丰乐农化2012年营业收入5.82亿元,同比增长9.71%,净利润为101.84万元,而2011年净利润为-398.55万元,同比大幅扭亏。香料业务毛利率有所回升,净利润小幅下滑。丰乐香料2012年实现营收5.40亿元,同比增长23.01%,净利润2511.24万元,同比回落1.52%。

  四季度大幅增长,一季度小幅回落。我们认为公司年报和一季报总体而言是超出市场预期的,由于香料和农化业务利润变化较小,公司整体净利润的变动主要来自种业经营。2012Q4~2013Q1销售季公司净利润加总为6866.58万元,同比上一销售季增长45.27%,预计远超行业可比公司业绩增速。

  长江证券认为公司2013~2015年EPS分别为:0.31元,0.49元和0.64元,对应当前PE为31x,20x和15x,上调至推荐评级。

  金健米业(600127):看好公司业务前景

  1,粮食系统改革将成为未来最大看点。当前我国粮油行业呈现外强内弱竞争格局,外资企业在行业低谷期不断加强市场开拓和品牌塑造,经过多年的发展,外资企业构建了自己的核心竞争优势-渠道和品牌。与外资企业相比, 国内粮油系统企业应该来说具有核心的竞争优势, 但由于国企性质,导致其在市场化竞争过程中优势没能完全发挥,最终将国内的粮油市场的主导地位拱手让给了外资品牌。我们认为,我国粮油系统改革将成为大势所趋。首先, 当前国有企业改革风生水起,粮食系统改革是国企改革的一部分;其次, 居民消费能力的稳步提高推动了粮油终端价格同步上升,粮油加工行业的盈利状况已经从以前的微利到具有可观的盈利,这将成为我国粮食系统改革最强催化器;再次, 从国家安全角度来看,粮食安全将成为国家安全重要组成部分,国有粮食企业在保障粮食安全过程中将肩负重任,这给企业带来新的发展机遇。

  2,湖南省粮食集团入主,聚焦粮油,制药业务。金健米业为我国粮食第一股,是首批农业产业化国家重点龙头企业。2013年, 湖南省粮食集团接手公司的控制权,同时湖南省粮食集团承诺将在3年内将旗下市场化粮油等同业竞争资产注入到金健米业。公开资料显示,湖南省粮食集团是经湖南省政府批准,省市携手整合全省优势资源创建而成的国有大型综合性粮食企业, 主要经营品种研发,粮油收储,粮油加工,中转物流,市场交易, 期交割,经营贸易,电子商务,房地产开发等业务。集团现拥有仓容近140万吨,粮油食品年加工能力近100万吨, 铁路专用线2条,两千吨级泊位6个,年货物吞吐量500万吨。集团立后,依托产业集群优势,整合优势资源实现了跨越式发展,总资产从32亿元增加到100亿元,销售收入从不到10亿元增涨到近100亿元,迈入全国粮食企业十强行列。由此可见,湖南省粮食集团是业务范围广,竞争实力强的国有大型粮食企业。对于金健米业来说, 当前的收入在15亿元左右,而控股股东收入规模达100亿元,由此可以,一旦资产成功注入,将极大的提升公司的业务体量和盈利空间。

  3,业务扩张推动制药业务发展。金健米业为传统的农产品加工企业,但业务涵盖了制药。公开资料显示,湖南金健药业有限公司为金健米业全资子公司,以大输液为主营,2014年营收为1.2亿元,净利润为-5400万元,盈利能力差。14年,金健药业推出新品萘普生纳注射液, 该产品消炎镇痛领域前景广阔,当前处于市场推广期。此外,金健药业的“检测多肽标志物抗原的ELISA试剂盒”获得中国国家知识产权局颁发的发明专利证书。 这为公司拓展新的产品种类奠定了技术支持, 同时也为公司构建食品产业链奠定了基础(主要为食品检测).

  4,国元证券看好公司未来的发展,给予公司“持有”投资评级。


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