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涨停敢死队火线抢入6只强势股

http://stock.591hx.com 2016年05月18日 16:47:34 中财网

  唐人影视(835885)深度研究:业绩快速增长 优质IP助力腾飞

  平安观点:

  广电产业告别野蛮生长,回归理性:自2014 年“一剧两星”政策出台之后,受政策影响,加之经济增速的放缓和各种新媒体的冲击和挑战,2015 年电视剧产量同比下降10.90%。2014 年全国广播电视行业总收入达到4226.27亿元,同比增长13.16%,较2013 年14.26%的增幅下降1.1 个百分点。

  影视制作行业竞争不断加剧:目前行业竞争十分激烈,持有制作许可证的机构数量不断上升,2015 年持有《广播电视节目制作经营许可证》的机构已达8563 家,同比增长18%,整个市场雄中度相对较低。

  精细化制作,唐人作品得到广泛认可:公司的核心竞争力主要体现在主创团队的实力上,自1998 年创立,公司陆续制作发行了《绝代双骄》、《杨门女将》、《仙剑奇侠传》、《射雕英雂传》、《步步惊心》、《轩辕剑》、《女医明妃传》等多部经典影视作品,收获了众多奖项和口碑。2015 年,公司的营业收入为2.90 亿元,同比增长271.40%,归母净利为0.89 亿元,同比增长344.60%,由于公司投资制作发行的影视剧《秦时明月》、《女医明妃传》、《无心法师》等确认收入,使得影视制作与发行业务收入的大幅增长。

  梦幻星工厂-公司具备强大的造星能力:唐人影视的核心团队利用本身制作的优势,以戏捧人,从97 年的李亚鹏到后来的胡歌、刘诗诗等,再到如今的娜扎、胡冰卿、彩旗、陈瑶等,公司培养了一批又一批的优质明星偶像。?

  IP 资源储备丰富,唐人业绩腾飞在即:公司IP 资源大部分为著名的小说、游戏和动漫,如《梦幻西游》、《秦时明月》等,拥有广泛的市场基础,保障了公司持续获得优质剧本的能力。公司授权的手游《青丘狐传说》取得了良好的成绩,上线首日新增用户高达70 万,全平台收入突破500 万。

  盈利预测:考虑到《仙剑五-五之凡》、《重返事十岁》、《柜中美人》等电视剧,以及仙剑电影版或将于2016 年上映,我们预计公司2016-2018 年收入分别为4.37 亿元、5.54 亿元、6.97 亿元,同比增长50.52%、26.76%、25.90%。2016-2018 年归母净利润分别为1.21 亿元、1.43 亿元、1.66 亿元,同比增长36.46%、18.18%、16.08%。公司拥有出色的影视制作实力和强大的造星能力,未来有较大的成长潜力,具有较好的投资价值,首次覆盖,给予“推荐”评级。

  风险提示

  市场竞争加剧风险,监管风险,应收账款坏账风险。(平安证券邵青耿祥龙)

  

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