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深港什么时候开始?深港通概念股受益股一览

http://stock.591hx.com 2016年06月07日 15:53:38 南方财富网

  深港什么时候开始?深港通落地或超预期 深港通概念股受益股一览

  深港通6或7月批准概率大,落地节奏或超预期。市场对于深港通落地时点的预期尚有不确定性,倾向于认为三季度才可能正式宣布。我们预计随着A股融入国际金融市场的节奏加快,深港通6、7月份获得两地监管部门批准并正式公布的概率较大。从宣布到正式开通,从“沪港通”经验看,自2014年4月10日内地和香港联合宣布沪港通试点,至11月19日沪港通正式开通,历时7个月。但我们认为,在前期经验基础上,“深港通”技术方面已经十分成熟,叠加过去3个月的积极准备,预计方案正式宣布后,深港通正式落地的节奏或超市场预期,预计3个月左右既能快速落地。

  深港通标的、额度、交易制度如何?沪港通的率先推行为深港通提供了大量可借鉴的经验。因此深港通的落地极有可能采用已平稳运行近两年的沪港通既有的系统与模式,并在必要的环节进行一定升级。我们认为潜在的升级方向将集中在:1。标的范围(北向深股通:纳入深证成指以及同时在深交所和港交所上市的AH股,南向港股通:纳入恒生小型股成分股);2。投资额度(前期参照沪港通,后期择机扩容);3。准入门槛(个人投资者投资港股通的交易门槛有望低于50万);4。交易制度(短期维持不变,交易时间取两地交易日的交集,港股通实行T+0,深股通实行T+1)。

  深港通落地对两地市场影响几何?假设深港通开通初期额度参照沪港通,即北向深股通总额度3000亿。如果未来半年深股通额度使用率达到20%-40%,预计将为A股市场带来600-1200亿左右的增量资金,约占目前深成指流通市值10.9万亿的0.5%-1%,对市场短期流动性影响有限。同时,政策推出也有利于短期市场风险偏好的提升,但从过往经验看,其并非决定市场走势的核心变量。长期来看深港通落地将改善A股市场投资者结构,风格趋向价值投资。

  深港通外还有什么可以期待?3月2日,港交所总裁李小加在港交所业绩会上表示,沪港通的扩容额度会和深港通一并推出。我们认为,目前从A股加入MSCI,到深港通,A股更大程度的融入国际市场已是未来大势所趋,如果此次沪港通扩容落地,我们认为这将是潜在超预期的事项之一。

  两条主线把握投资机会:一是深港两地稀缺品种,A股重点关注白酒、中药、大众消费品龙头,港股关注博彩、娱乐场所、交易所、殡葬等。二是从沪港通镜鉴经验看,高估息、低估值标的,及估值合理的行业龙头,将是北上资金重点配置对象,我们预计这一特征将继续在“深港通”中延续。

  正文

  核心观点

  市场对于深港通落地时点的预期尚有不确定性,倾向于认为三季度才可能正式宣布。我们预计随着A股融入国际金融市场的节奏加快,深港通6、7月份获得两地监管部门批准并正式公布的概率较大,而从公布到正式开通预计3个月左右即可完成,落地节奏将快于市场预期。对于市场关心的交易标的、额度、交易制度等方面,我们认为大概率将延续沪股通经验,超预期因素不多,其中门槛下调、额度扩容等潜在超预期点或值得关注。

  从对市场的影响看,如果未来半年深港通额度使用率达到20%-40%,预计将为A股市场带来600-1200亿左右的增量资金,同时,政策推出也有利于短期市场风险偏好的提升,但从过往经验看,其并非决定市场走势的核心变量。配置上,深港通带来的主题催化建议关注两条主线:一是深港两地稀缺品种,A股重点关注白酒、中药、大众消费品龙头,港股关注博彩、娱乐场所、交易所、殡葬等。二是从沪港通镜鉴经验看,高估息、低估值标的,及估值合理的行业龙头,将是北上资金重点配置对象,我们预计这一特征将继续在“深港通”中延续。

  1、深港通6或7月批准概率大,落地节奏或超预期

  早在2015年1月李克强总理就明确提出“沪港通后应该有深港通”,但15年6月以来A股经历三轮剧烈波动,诸多事项相应暂缓。时隔一年,市场重归平稳,两地管理层再次频繁吹风,3月12日证监会主席刘士余答记者问时表示深港通今年“肯定通”,在经历过去3个月的筹备后,我们认为“深港通”推出已是万事具备。参考“沪港通”经验,“深港通”最终落地尚需最后关键两步:

  第一步:两地监管机构批准并正式公布。从此前政策释放信号看,3月15日证监会副主席方星海表示,“深港通在下半年推出时可行的。” 3月25日港交所主席周松岗表示,“深港通最快于6月底将开通。”5月10日,香港特首梁振英表示,将争取尽快开通“深港通”,香港已准备就绪。目前市场对于“深港通”何时正式宣布仍存在一定分歧,但考虑A股当下正进入纳入MSCI的攻坚阶段,6月份将迎来第3次考核,而深港通的推出将在扩大交易额度、拓宽外资进入路径再次给与强大助力,因此,我们预期“深港通”6、7月正式宣布的概率最大,市场预期高峰或小幅提前。

  第二步:两地交易所联合推进到正式开通。从“沪港通”经验看,自2014年4月10日内地和香港联合宣布沪港通试点,至11月19日沪港通正式开通,历时7个月。3月25日港交所主席周松岗表示,技术层面上已经准备就绪,但估计两地监管机构批准并正式公布后,两方市场还需3至4个月的准备时间。但我们认为,在前期经验基础上,“深港通”技术方面已经十分成熟,叠加过去3个月的积极准备,预计方案正式宣布后,深港通正式落地速度会再次快速提前,预计3个月左右既能快速落地。

  2。深港通标的、额度、交易制度如何?

  沪港通的率先推行为深港通提供了重要可借鉴的经验,因此深港通的落地极有可能采用已平稳运行近两年的沪港通既有的系统与模式,并在必要的环节进行一定升级。我们认为潜在的升级方向将集中在:拓宽标的范围、提高投资额度、降低准入门槛、创新交易制度等方面。

  拓宽标的方面,深证成指与恒生小型股成分股将成主要纳入基准。参考“沪股通”经验,我们预计深交所可能会选择深证成指作为深港通标的,其包含了主板、中小板、创业板股票共500只成分股,数量上与“沪股通”的567只相近,覆盖了深证A股56.13%的市值,基本可以满足市场的多层次、多品种特色和更大范围的需求。另外,同时在深交所和港交所上市的AH股也会被纳入本次深港通的标的股。“港股通”方面,此前沪港通已纳入了恒生大型股指数和中型股指数成分股,预计本次深港通的扩容将主要包括恒生小型股指数的成分股,除去了已经被纳入沪港通的AH股,预计新增205只小型股。   

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