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特拉斯三星协商合作电池供应 4支受益股分析

http://stock.591hx.com 2016年06月07日 15:57:41 南方财富网

  特拉斯三星协商合作电池供应 4支受益股分析

  据外媒6月6日消息,特斯拉汽车计划从韩国三星SDI采购纯电动车用蓄电池,目前已展开最终协调。随其纯电动车销售规模不断扩大,特斯拉正计划推进电池采购对象的多样化。

  早先,特斯拉电池主要由松下提供, LG化学的蓄电池也得到使用,不过仅面向特斯拉Roadster。而此次,外媒报道,三星供应的纯电动车用锂离子蓄电池已经运至位于美国加利福尼亚州的特斯拉开发基地,且从其数量较大,分析认为它们将用于正式采用前的试验。

  不久之前,特斯拉CEO埃隆马斯克曾表示,公司原计划于2020年生产500000辆电动汽车的目标将提前到2018年。特斯拉新的电池厂也于近日开业,可见特斯拉对于电池的需求日益旺盛,相关供应链企业有望分享需求爆发。

  具体来看,阳光电源与三星SDI的合资公司阳光三星预计今年6月投产,主营电力用锂离子电池包、储能变流器及储能系统的开发、生产和销售。德赛电池子公司惠州新源已通过三星SDI的认证审核,双方建立了商务合作关系。

  其他关注:当升科技:高端正极材料优势明显,龙头地位稳固。三元材料是动力锂电池正极材料发展的主流。目前公司主要的研发方向为高镍多元材料及镍钴铝酸锂材料(NCA),是全球少数能够生产车用高镍多元材料的企业之一。此外,公司也与韩国GS Energy 展开了全方位合作,有望在未来填补国产NCA 材料的空白。

  新宙邦:公司是国外Sony、松下、三星等电子产品巨头的优质供应商;动力电池领域,已成功切入比亚迪、国轩高科等国内龙头企业;同时,公司通过了LGC、三星SDI 动力电池电解液的认证。

  【个股研报

  阳光电源:光伏业务持续看好,新能源汽车

  事件:

  4月26日晚间公司披露2015年年报,业绩呈高增长态势。2015年度,公司实现营收45.69亿元,同比增长49.36%;净利润为4.25亿元,比去年同期增长50.17%。公司2015年度暂不进行利润分配,也不进行资本公积转增股本。公司计划在本次非公开发行股份完成后,于2016年度中期进行利润分配。

  主要观点:

  光伏逆变器龙头地位稳固,产能利用率达到极限

  公司是国内光伏逆变器的领军者,国内出货量已经连续多年保持第一。2015年,该项业务实现营收21.69亿元,同比增长51%。公司光伏逆变器国内出货量7.73GW,同比增长103%,国外出货量1.17GW,同比增长175.64%。国外市场方面,出货量相对国内虽然不大,但增长速度非常快,2012、2013年分别增长一倍多,2014年增长50%。目前公司在海外设了不少办事处,实现产品直销海外,并且海外营销网络平台也已经建成。2014年,国际巨头SAM出现了巨亏,对公司来说是个占领国际市场的机遇。公司长远的目标是国内市场与国际市场销量实现1:1,国外市场是公司未来实现增长的一大空间。产能方面,目前公司光伏逆变器产能仅5GW,通过超负荷生产,产能利用率已经超过100%,公司定增项目一旦落实,将有5GW的产能扩张,有助于公司扩大生产规模,占据更多的市场份额。

  光伏电站集成业务迅速成长,主营双龙戏珠

  2013年公司介入光伏电站集成领域,在国内光伏电站建设如火如荼的推动下,公司电站集成业务迅速成长。2015年,公司电站集成业务营收22.6亿元,同比增长49%,占公司主营的比重已经达到50%。公司已经与多个地方政府签订战略合作协议,并在国家重点关注的光伏扶贫、煤矿采沉区转型、领跑者计划行动中,都起到积极的带头示范作用。公司在电站建设项目中,持有与转让的比例3:7,在国家的补贴下,收益率非常好,公司所持有的电站,预计内部投资收益率在11%-12%,给公司带来持续稳定的现金流。在电站运维监控方面,公司与阿里云合作开发智慧光伏云iSolarCloud监控运维平台,目前已应用于超1GW光伏电站。

  开拓新能源汽车领域,抢食百亿电控市场

  2015年,公司设立阳光点动力子公司,主要做电机控制系统,目前主要拓展电动大巴及市政用车市场,初期合作对手是安凯客车,随后又拓展了厦门金龙等数家车新的车企客户,电机控制系统已装配到了近2000辆电动车上,客户对产品质量总体评价较好,起到了样板示范效果。公司未来会介入乘用车市场。该项业务此前一直被国外企业垄断,因此目前国内的各企业市场占有率都不高,处于国产替代的一个过程,因此也给了公司较大的市场空间去拓展和占领。

  储能业务筹建完成,静待花开

  储能是一个市场空间巨大,并且刚刚起步的行业。公司提前布局储能业务,在2015年开展了大量的筹建工作,一方面,收集调研各地弃光限电数据、跟踪微网示范项目、规划储能产品线、铺设市场渠道、提升产品的精细开发和成本控制能力,另一方面,与三星生产储能锂电池的合资公司将逐渐步入正轨,管理模式的设计、合资品牌的设计、组织架构的设计、人员招聘、工厂建设等等均顺利实施并接近尾声,预计2016年年中即可投产,产能1GW,预计全年带来2-5亿的营收。

  盈利预测及投资建议

  公司打造光伏电站+储能+运维平台+新能源应用等产业,俨然已经成为互联网能源全产业链公司,未来将充分享受市场急速扩大带来的市场红利。预计2016/17/18年公司EPS分别为1.05/1.42/1.89元/股,对应当前股价PE分别为23/17/13倍,给予“增持”评级。(华安证券)  


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