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特拉斯三星协商合作电池供应 4支受益股分析(3)

http://stock.591hx.com 2016年06月07日 15:57:41 南方财富网

  新宙邦:药中间体、锂电电解液助业绩高涨

  投资要点:

  1. 含氟医药中间体业绩大幅增长。 公司子公司海斯福是全球吸入式麻醉剂含氟医药中间体的主要供应商之一, 2016 年一季度海斯福单季贡献利润达 3000 万左右, 预计 2016 年海斯福为母公司贡献净利润将超预期,达到或者超过 1 亿元。吸入式麻醉剂目前的主要市场在国外,海斯福 80%以上的销售都在国外,未来国内市场的开发将为海斯福带来更大的发展空间。

  2. 锂电池电解液产销两旺。2016 年预计公司销售电解液将达到 1.5 万吨左右,公司锂电电解液原材料六氟磷酸锂的主要供货商来源于日本和韩国,目前国内六氟磷酸锂的报价在 45 万元/吨左右,而公司采购国外的六氟磷酸锂,采购价要远远低于国内市场价,因此六氟磷酸锂涨价引起的电解液涨价在一定程度上会使得公司毛利更高。

  3. 布局半导体化学品将成未来业绩增长点。 公司在惠州开建的新型电子化学品二期厂房建设预计在今年 10 月份完成,明年将开始投产,其中规划的半导体化学品产能为 23650 吨,主要品类为蚀刻液、玻璃液,当前主要的供应商为日韩企业,随着全球半导体产业向国内的转移,电子化学品的进口替代将是大趋势,这一业务有望在 2-3 年内成为公司的四大业务之一。

  估值和投资建议:

  2016 年一季度报告显示一季度公司营收 2.99 亿,同比增速 73.9%;实现净利润 5315.8 万,同比增长 339.13%,其中海斯福贡献净利润超过一半,超过预期。预计公司 2016-2018 年 EPS 为 1.230、 1.639、 2.029 元, 给予“ 增持”评级。

  风险提示: 1. 含氟医药中间体原材料六氟丙烯价格波动; 2. 惠州新项目开展不如预期; 3. 锂电池电解液原材料六氟磷酸锂价格波动。(国元证券


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