您所在位置: 华讯首页股票频道个股金股内参>  正文

A股纳入MSCI或为短期见顶信号 私募逢高减仓

http://stock.591hx.com 2016年06月07日 16:19:20 中国证券报
          MSCI新兴市场指数纳入A股的张榜日临近,部分私募和险资机构透露近期正在逢高减仓,他们认为由于市场没有像样的反弹逻辑,可能难有系统性行情,MSCI公布结果日或许即是短期见顶日。但是部分价格见底的消费医药类以及有望纳入MSCI新兴市场指数的A股行业龙头仍值得布局。

  抱团取暖是熊市中后期标志

  没有像样的反弹逻辑——这是上述减仓机构的主要理由。上海六禾投资投资总监徐志云认为,一波像样的反弹,所需要的逻辑有三类:第一类是经济增速逻辑。“目前经济找不到做多的理由。虽然一季度有所企稳,但是从近期数据来看只是短期企稳。”他说。第二是流动性逻辑。这一逻辑支撑牛市的典型例子是2014年底的放水行情。然而如今降息降准已有多次,市场对这一动作的反应已经钝化。第三是改革成功。徐志云认为,从2014年底开始的创业板牛市,就是对改革成功的预期演化而来,随后的暴跌则是预期破灭。“短期内如果还要再提升预期,必须有新的动作或改革成果出现,但目前看来很难。”他说。

  徐志云认为,这样一个逻辑或许要等到2017年下半年才会出现。一方面,彼时MSCI带来的资金开始正式入场;另一方面,2017年下半年改革方向有望进一步明确。

  持这一观点的机构不在少数。北京某险资投资经理透露,在5月31日的反弹中,他减了10%的仓位,近期还将继续减仓,主要原因是没有逻辑可以支撑反弹。该险资目前仅有两成仓位。徐志云透露,六禾投资目前仓位仅有3-4成,也将逢高减仓。自从5月31日的大阳线之后,市场热点集中在新能源汽车、半导体等为数不多的板块上,抱团取暖——“这正是熊市中后期的表现。”深圳某私募人士透露。

  较为乐观的私募则边走边看。上海理成投资基金经理杨玉山认为,市场经过深幅调整,做空动能已经大幅减弱。6月有可能成为市场的做多窗口,但有几个因素需要格外重视,如A股加入MSCI新兴市场指数是否真正成行,以及美国加息和人民币贬值的影响。此外,英国退欧风险不能忽视。当然,估值合理与业绩增长确定性高的个股将是重点配置方向。

  MSCI结果或为短期见顶信号

  6月15日,A股是否正式纳入MSCI新兴市场指数的结果将公布,然而多家受访机构认为,这或许会成为短期市场见顶的信号。上述保险机构投资经理认为,在没有大逻辑支撑的情况下,利好出尽即为利空。4月中旬,一季度尚好的经济数据出炉后,反弹同样告一段落。徐志云认为,这是因为市场对经济中长期并不看好。

  近期的另一个超预期利好——美国5月的非农数据大幅低于预期及6月美元加息推迟的消息,在部分私募看来也并不是利好。重阳投资认为,对于美国就业数据需要理性看待。一方面,在非危机状态下单月10万人以下的非农就业增量是小概率事件,在就业复苏较快的2013年-2015年间也曾出现两次,其后均迅速恢复至正常水平,这更多应是统计异常所致;另一方面,当前就业市场已经正常化,失业率恢复至中周期甚至更好的水平,2013年-2015年间月均20万人以上的非农就业增长不可持续。由于以中国为代表的海外经济和市场企稳,原油价格处于相对高位,美联储此前加息的两大制约因素目前已经好转,7月加息的可能性仍然较大。

  不过,业内人士预计,即使如此,仍然有值得投资的个股。徐志云表示看好已在价格底部、业绩明确的个股,会趁震荡低位时建仓。中金公司认为,A股纳入成份的部分行业龙头相比MSCI新兴市场指数成份具有较高的投资价值,或在纳入后受到海外投资者的青睐。可通过两条主线来筛选上述个股:一是业绩相近而估值更便宜的行业龙头如海螺水泥、中国建筑、贵州茅台、洋河股份、华能国际;二是估值相近而业绩更好的行业龙头如恒瑞医药、美的集团、海康威视、康美药业等。      

与 文章关键字:MSCI A股 私募 见顶 短期市场 相关的新闻

关于华讯   |   诚聘英才   |   网站导航  |   产品中心   |   股民心理研究   |   上市公司研究   |   合作伙伴   |   广告合作   |   法律声明   |   联系我们
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
北京市网讯财通科技有限公司 辽ICP备14017339号-3 辽公网安备 21020202000009号
客户服务电话:4000987966  客户投诉电话:010-53821559 E-mail:market@591hx.com