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解密次新股概念为何火热 5股将潜力无限

http://stock.591hx.com 2016年06月20日 14:53:48 国金证券

  解密次新股概念为何火热 六股将潜力无限

  主要观点

  一、“次新股”主题里“金子”颇多,掘金“次新股”,重构方法论。

  “次新股”由于制度红利以及其他特征,使得其成为一种需要非常重要的主题策略。一般而言,次新股是指上市时间不超过一年的股票。但具体的划分,对次新股的设置标准因人会有些差异。

  二、近期“次新股”表现的原因主要在于两方面。

  一方面,新股发行节奏适中(每个月大致18只左右),新股上市“热”对“次新股”的提振效应明显;另一方面,中报(7、8月份)高送转行情有望展开,次新股具备较高的“高送转”属性。7、8月“次新股”的密集送转将成为关注的重点因素。

  三、“次新股”具有五方面“与生俱来”的优势。

  1)次新股上市时间相对不长,资金盘口没那么复杂,套牢盘(或获利盘)相对不重;2)新股发行制度改革后,中签率大幅降低,新股筹码更加分散,较重筹码集中砸盘的可能性大幅降低;3)次新股一年之内无解禁的压力;4)新股“热”必带动次新股“热”。在注册制未出之前,次新股作为新股“热”的“延伸”,具备可选的稀缺性;5)次新股的高成长性(质地好),以及“高送转”的预期。

  四、历史经验来看:“次新股”与A股市场相关表现。

  1)“次新股”指数弹性要远远高于创业板、上证综指,2015年、今年以来“次新股”指数均获得了明显超额收益;2)“次新股”指数一般在上证综指窄幅波动(±10%)或单边上行的背景下,表现优异;3)对“次新股”的选股标准的设定至关重要;4)“次新股”反映的是市场的风险偏好,与“新股”热同步,次新股与创业板指数有一定相关性,但有时也会走出独立行情。

  五、五大条件刷选次新股。

  1、“次新股”有非常明显的“保鲜期”,越晚上市越“香甜”,由此,我们选择4个月以内的新上市标的:即今年3月份以来;2、市值较小(流通市值50亿以下);3、筹码不宜集中,网上打新中签率小于0.1% ;4、具有 “炫”特征、稀缺性强,属于近期热门的行业:电子、汽车、军工、计算机、传媒、轻工、部分医药、部分化工等(其他行业均剔除,可自行设置);5、具备“高送转”题材。由于是否高送转并没有统一的固定模式,故在披露确定方案前,却仍存在不确定性。“保鲜期高”的次新股往往均没有实施过高送转,我们考虑到资本公积金可以转增股本,未分配利润可以送股。我们选择:每股资本公积金大于1元或每股未分配利润大于2元。

  一、次新股的内涵

  “次新股”在A股里一般是个相对的概念,会伴随着时间的推移而相应变化。一般来讲,“次新股”比“新股”(近几个交易周上市的股票)上市的时间要更晚一些,但又比“老股”(上市有一年以上时间的股票)要早一些。

  一般的定义来讲,“次新股”上市时间一般不会超过一年。但具体的划分,对次新股的设置标准因人会有些差异。

  二、次新股热从何来

  我们认为,次新股具有与生俱来的“优势”:

  1、次新股由于上市时间相对不长,被“炒作的痕迹”相对要少很多,或者说资金盘口没那么复杂,套牢盘(或获利盘)相对不重;

  2、新股发行制度改革后,中签率大幅降低,新股筹码更加分散,较重筹码集中砸盘的可能性大幅降低;

  3、次新股一年之内无解禁的压力;

  4、新股“热”必带动次新股“热”。在注册制未出之前,次新股作为新股“热”的“延伸”,具备可选的稀缺性。由于新规在市盈率与超募等问题上作了更为严格的限制,虽然在一定程度上抑制了“三高”现象,但也为新股上市后的炒作提供了空间;

  5、次新股的高成长性(质地好),业绩相对确定性(一年内“变脸”的概率小)、以及“高送转”的预期。“次新股”由于上市的时间较短,业绩方面一般不会出现异常的变化,经过发行制度的变革之后,各方面对上市公司的IPO发行把关更加严格,次新股质地一般都比较优良,其中还有相当一部分公司属于细分行业的龙头公司。

  三、次新股多集中在“深”市

  2016年以来(截止6月19日),IPO共55家。其中深、沪市交易所上市占比分别为:56.36%、43.64%。

  2015年IPO共223家。其中深、沪市交易所上市占比分别为:59.64%、40.35%。


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