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银河证券:资本市场长期备战应把握三大方向

http://stock.591hx.com 2016年06月24日 13:09:51 中财网

  中国银河证券2016年中期投资策略报告会23日在山东青岛举行。银河证券首席经济学家潘向东在会上表示,今年要重点关注人民币汇率,假如人民币汇率出现适度波动,将给资本市场带来投资机会。而银河证券首席策略分析师孙建波指出,在经济低迷时期,资本市场长期备战应看品牌、大健康和医药以及技术服务、智能制造和“去IOE”三大方向。

  短期经济运行较平稳

  对于短期经济形势,国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良在会上表示,预计二季度GDP增速在6.7%左右,三季度经济增速估计不会低于6.5%。

  祝保良称,从供给看,经济先行指标已经回升11个月,先行指标包括汽车产量、粗钢产量、产成品库存、金融机构各项贷款期末余额、施工项目计划总投资额,先行指标从去年八月份就一直上涨。先行指标在今年一季度涨得非常快,到五月份则基本走平,预计三季度经济增速也不会低于6.5%。

  中国宏观经济研究中心主任郭克莎则在会上表示,经济短期运行基本上取决于总需求的变动,供给侧结构性改革对经济发展的作用相对缓慢。外需方面,出口不能带来明显的作用;内需方面,消费保持相对平稳。

  “投资还是经济稳定增长的关键,”郭克莎指出,经济的L型走势应该是比较理想的,有利于今年中央提出的“三去一降一补”五大任务,也有利于促改革、调结构,并通过深化改革增强发展可持续性。但最大的问题是投资增长能不能稳住。

  而投资增速面临持续下行压力的原因在于:一是制造业仍然制约投资的稳定增长。在经济没有好转的情况下,传统产业复苏的趋势不明朗,由于工业品补库存的效应一般只有两个季度左右,因而制造业的投资仍然会制约整个固定资产的投资;二是房地产投资回升态势不能持续。房地产投资在前几个月明显反弹,主要是商品房销售、房价上涨的拉动,但这个投资不是来自开发商和企业,而是来自家庭部门,这也表明未来房地产投资不能持续;三是基础设施投资难以高位快速增长,由于基础设施投资已连续几年高速增长,投资规模和比重大幅上升,保持高位增长的难度越来越大;四是民间投资回升难度较大,对整个投资的影响比较大。

  重点关注人民币汇率

  潘向东表示,目前全社会流动性比较充裕,但融资成本较高。这一方面说明金融结构需要改革,另一方面说明风险资产回报率高、实体经济投资回报率低,导致投资实体的资金成本很高。在这种情况下,未来经济仍有下行压力。

  谈到资本市场,潘向东认为,未来影响市场的一个主要因素就是汇率。“今年要重点关注人民币汇率,”潘向东说,总体而言,当前市场处于一个相对安全的区域,假如汇率“着地”,那么市场行情可能就来了。

  孙建波也指出,在经济低迷时期,资本市场长期备战应把握三大方向:一是品牌。对任何一个国家来说,如果国家产能已经过剩,生活用品已经完备,这个国家的消费就会走向品牌化,因此今后要看那些能够获得品牌溢价的公司才是具有持续竞争力的公司;二是大健康和医药;三是技术服务、智能制造和“去IOE”。


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