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英国脱欧 紧急关注A股2大行业 李大霄;有预案不必慌(4)

http://stock.591hx.com 2016年06月27日 09:13:05 中财网

  民族证券:市场活跃度渐提高 三季度行情值得期待

  近期,我们的观点由谨慎转向乐观,而面对MSCI指数再次婉拒A股、英国“脱欧”、全球金融市场大幅波动等干扰,A股市场已表现出一定的独立性和韧性,市场结构性赚钱效应依然较为持续。我们认为,尽管今年不具备持续性、趋势性行情的条件,但中期来看,在利空消息阶段性出清、国家政策持续呵护、美联储加息预期大幅降温,随着存量资金提高持仓比例、增量资金入场意愿增强的背景下,三季度行情值得期待。

  英国“脱欧”公投尘埃落定

  美国经济数据不及预期

  英国“脱欧”公投上周尘埃落定,最终结果显示“脱欧”阵营以近52%的得票率获胜,全球金融市场纷纷跳水。这一公投结果令全球金融市场受到自2008年金融危机以来最大的一次冲击。中长期看,英国选择“脱欧”,很大程度上会加快欧洲的碎片化进程,打击全球贸易和经济复苏。在公投之前,“脱欧”情绪就已经蔓延欧洲,意大利、法国、丹麦、荷兰、奥地利等国均有反欧元、反欧盟的声音。英国“脱欧”阵营胜出为欧洲一体化泼了一盆冷水,如果未来欧盟不能解决移民问题以及欧元区经济持续未见复苏,“脱欧”仍将成为欧盟的一个大问题;短期来看,由于避险情绪上升,利好避险资产,预计欧洲加码宽松,美联储加息再推迟。具有避险属性的黄金、国债、美元和日元将受益,欧元和英镑将大幅下跌。受英国“脱欧”事件影响,全球主要资本市场也可能出现超预期调整,未来一段时间内将受“脱欧”事件的波及;对于中国,英国是中国的重要贸易伙伴,但对英国的贸易量仅占中国出口总量不到3%,因此,“脱欧”并不构成对中国的直接冲击,但全球一体化大背景下,间接冲击不可避免。

  美国5月耐用品订单月率不及预期且有所下滑,飞机、工业设备和其他耐用品的新订单相比上月大幅减少,尤其是军用飞机方面的订单下滑34.1%,这拖累了耐用品订单的整体表现;此次数据疲软意味着本春季美国在新设备方面的商业投资表现不佳。同时,消费者预期美国经济增速将放缓;消费者在6月末的乐观态度有所减弱,因越来越担心国家经济前景;消费者预期美国就业增速将放缓。而英国“脱欧”除了使美国同样遭遇金融市场动荡外,美联储一直认为英国“脱欧”将给美国经济带来外部不确定性,因此美联储未来加息料将更加谨慎。

  国内经济运行平稳

  科技创新助推经济转型

  最近两月,国内PMI均保持在略高于50%水平,显示经济下行空间缩小,回升动能正在积聚,呈现盘整蓄势的基本特点。而大型企业PMI连续3个月保持在50%以上,最近两月略有回落,中型企业PMI连续3个月上升,5月份上升到50%以上,小企业PMI走势不稳定时上时下,但总体上看也呈现波动中回升态势,表明经济增长继续保持企稳态势。产成品库存指数、采购量指数继续提高,表明补充库存活动仍在发展。

  2016年夏季达沃斯论坛在天津召开,本次年会以“第四次工业革命——转型的力量”为主题,探讨“反思创新、重塑增长、重设体系”等议题。创新是人类社会不断进步的主要动力之一,也是我国经济转型必然的发展方向,近期《国家创新驱动发展战略纲要》发布,为创新驱动发展提供了指南。作为顶层设计文件,《国家创新驱动发展战略纲要》提出实施创新驱动发展战略三个阶段的目标,强调要“坚持双轮驱动、构建一个体系、推动六大转变”。我们认为,“十三五”规划用专门篇章部署未来5年实施创新驱动发展战略,强化科技创新引领作用,《国家创新驱动发展战略纲要》为建设世界科技创新强国描绘了路线图和时间表,科技创新助推经济转型的前景值得期待。

  不确定因素逐步出清

  资金进场意愿明显增强

  随着A股纳入MSCI再次失利、英国“退欧”事件、美联储议息等不确定因素风险逐步出清,未来基本面整体趋向温和,悲观预期的修正有利于市场稳定与风险偏好提升。首先,央行公开市场连续5日净投放,净投放资金3400亿,反映临近季末市场更关注资金面及6月经济形势,市场对季末流动性的预期仍相对平稳,资金面趋紧情况会有缓和,市场担忧情绪也有所舒缓;其次,2016年半年报大幕即将拉开,截至6月21日,共有1027家上市公司公布2016年中期业绩预告,预亏仅占十分之一,翻倍的公司有168家,上市公司业绩同比继续改善,结构性行情获得业绩支持;最后,证监会称今年将择机开通“深港通”试点,增量资金入市预期再度开始增强。消息面整体趋暖,令部分乐观及长线资金在不确定因素出清前,利用市场的犹豫暗中吸筹。截至6月最近一周,主动管理类产品再次出现了小幅加仓,场外资金开始蠢蠢欲动,市场做多动能仍在不断聚集。而目前机构投资者仓位普遍偏低,反弹行情尚处于初始或酝酿阶段,后市机构加仓潜力值得期待。

  当前市场已体现了各种悲观预期,表现在盘面上,便是沪深指数大幅调整时能吸引资金入场,增强了市场下方承接力量,而连续上演结构性行情,在一定程度上增强了投资者对局部机会的参与意愿。数据显示,2016年6月13日至6月17日新增A股投资者37.99万、环比大涨84.60%,交易投资者1694.17万、环比增长29.69%,持仓投资者5103.86万、环比微增0.02%;同期证券交易结算资金小幅净流入56亿。可以看出,虽然指数低位震荡格局已延续数日,但与此形成鲜明对比的是投资者进场意愿和交易意愿明显增强,加之场外资金已现小幅回流,这将有助于A股重拾上攻行情。

  当前阶段,A股市场“靴子”集中落地,不确定因素阶段性逐步出清,资金承接意愿增强,市场重心或在猜疑和纠结中逐步上移。目前机构投资者仓位普遍偏低,随着2638点至2800点强支撑被越来越多的投资者认同,做多动能将不断聚集。虽然反弹行情一波三折,但目前尚处于初级阶段,局部结构性行情其实早已开启,反映出先知先觉的资金已不甘寂寞。(.上.证 民族证券 徐一钉)


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