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聂庆平:财富管理机构必须加强杠杆率管理

http://stock.591hx.com 2016年07月11日 10:18:46 中财网

  中国证券金融公司董事长聂庆平今日在中国财富管理50人论坛2016北京年会上表示,2015年股市异常波动原因很多,最主要的责任是加杠杆和降杠杆,所以加强杠杆率管理非常重要。

  聂庆平表示,要吸取2008美国金融危机教训,美国金融危机最基本的教训就是由于房地产泡沫,金融机构大量发行各种抵押债券,再进一步有投行发行金融信用衍生产品,在金融机构之间进行交易,所以包括证券、信托、保险基金公司以及私募基金等各种财富管理机构必须加强杠杆率和风险管理。

  聂庆平建议财富管理一定要坚持价值投资,资产要配置在安全边界内。有市场分析2015年以来2500多个私募基金消失,聂庆平说,就因为高杠杆配置在不安全的边界内。

  据聂庆平说,创业板中小板目前市值13万亿,占市场比重27%,但成交占比50%,上证50[-0.84%]市值13.2万亿,成交则仅有4%。

  “不爱蓝筹爱小市值,这模式不可持续。”聂庆平说,日本和韩国的经验来看,在1997年金融危机后才全部放开资本市场,从散户炒作概念为主转换为价值投资。

  聂庆平同时建议财富管理机构要从跨市场的角度防范杠杆冲击。

  “谈到优先级,大家要知道,只要标的对应的是股票市场,或扩大一点为债券,固定收益市场,传导给别人就成了风险外溢。”聂庆平认为,各个财富管理机构对应资本市场的资产配置应该有内部风险管理。

  聂庆平认为, 如果财富管理是对公众的,就应该有投资限制,如果是封闭式的资产管理公司,是有限合伙人承担风险,风险也不能外溢到中小投资者。聂庆平似乎不太赞同用保险资金去控股一个公司。

  比如2015年场内配资杠杆基本在1:1,最后证券公司毫发未伤,就因为2011开始,证券公司就有一整套制度规则体系。“聂庆平认为,从跨风险的角度来讲,需要有规则。


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