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券商对“吃饭行情”持续性分歧加大

http://stock.591hx.com 2016年07月20日 10:27:20 中国财经信息网

  从6月市场预期“吃饭行情”以来,沪指已从2800点附近运行至3000点附近,并逼近4月中旬时的高点,各大卖方研究机构对后市的分歧正逐步加大。乐观的机构认为,国企改革提速、上市公司半年报微观层面盈利改善有望令“吃饭行情”更持久。谨慎的机构则担忧全球货币宽松预期或逐步被修正,高仓位下的消耗博弈行情正步入中后期。在争议背后,医药家电等业绩稳定增长的行业以及国企改革概念成为卖方关注的焦点。

  “吃饭行情”还是“买单行情”?

  从各大卖方研究机构最新策略来看,其对后市的分歧正在加大。兴业证券(601377)、海通证券(600837)等对7月、8月的“吃饭行情”依然乐观,国泰君安证券等担忧全球货币宽松预期将开始修正,或令“吃饭”变“买单”。

  从6月中旬起便旗帜鲜明地提出7月、8月“吃饭行情”的兴业证券策略团队认为,节奏上的犹犹豫豫以及市场悲观情绪逐渐向乐观情绪的转移,将拉长本次行情的持续时间。未来一个多月大概率仍将是反弹窗口期,市场或将震荡向上。但在4月的反弹高点附近不排除会有“波折”,需要更注重精选结构性机会。

  兴业证券认为,四个“正能量”因素正在逐步被市场验证并强化。首先,改革层面超预期将阶段性提升市场风险偏好;其次,后续稳增长压力仍大,通胀、汇率等因素不会对货币政策构成制约,6月超预期的金融数据显示,货币政策有望边际宽松;再者,风险事件已被证伪或“靴子落地”,短期系统性风险降低;最后,上市公司半年报在微观层面的盈利状况有望继续改善,将为市场提供更多的做多能量和标的。

  同时值得注意的是,在英国“脱欧”公投之后,市场对全球新一轮货币宽松的预期开始发酵,并体现在风险资产和避险资产价格的上涨中。谨慎的机构看到了其中风险。

  国泰君安证券策略团队认为,当下已到货币宽松预期修正的拐点,高仓位下的消耗博弈正步入中后期。英国央行上周未降息,出乎投资者意料。这一全球最有可能率先实施宽松的经济体推迟宽松的举措,或令其他经济体采取观望的态度。

  不仅一家卖方机构认为全球货币宽松存在阻力。申万宏源(000166)证券策略团队也认为,各国央行之间的博弈是困扰全球货币宽松进程的一大因素。全球商业周期的恶化尚未迫在眉睫,无论哪个国家实施货币宽松政策,都需要承担后续高昂的经济成本。

  寻找业绩确定性行业成共识

  尽管沪指已有了200点的涨幅,但由于热点轮动快,许多投资者普遍有“只赚指数不赚钱”的困惑,如何选股成了投资者关心的问题。目前正值上市公司半年报密集披露期,各大卖方研究机构普遍看好业绩稳定增长、高股息率的医药、家电等消费类行业,同时关注下半年有望加速推进的国企改革。

  兴业证券认为,此前涨幅落后、市场关注度不高、估值有安全边际的汽车整车和医药行业或存在补涨机会。食品饮料、家电行业将长期受益于消费升级,短期涨幅过高的子板块个股可能回调,但无碍白马股的配置价值。

  此外,国企改革正由点及面地铺开,成为券商下半年的关注点。继今年年初“十项改革”试点计划披露后,国资委7月14日发布试点扩围名单。国务院国资委副秘书长彭华岗表示,目前央企改革试点工作已全面铺开。

  申万宏源证券认为,国企改革正在进入落地期,试点先行,意义重大。投资标的上,最看好国资投资公司试点。混改试点或成为下一个催化剂,而员工持股则很难超预期。接下来,各地国企改革预计会呈加速之势,重点关注上海、广东、山东、山西等地的改革试点和混改试点。


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