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操盘指南:今日股市猛料点评与黑马追踪(7.21)(3)

http://stock.591hx.com 2016年07月21日 08:25:40 华讯财经
  今日股评家最看好的股票

  一家机构推荐世联行:定增加码长租公寓构建大资管服务网络

  事件:1. 2016 年7 月11 日,世联行发布非公开发行股票预案。本次非公开发行募集资金总额不超过20 亿元,拟将募集资金全部投入到长租公寓建设项目。2. 2016 年7 月11 日,世联行发布2016 年第二季度代理销售情况公告。公司2016 年第二季度累计实现代理销售金额1394 亿元,2016 年1-6 月份公司累计实现代理销售金额2516 亿元,比上年同期增长33.76%。

  点评:

  定增加码长租公寓,大资管服务网络建设迈出坚实一步。本次非公开发行,公司拟以底价7.01 元的价格发行不超过2.85亿股,募集资金不超过20 亿元,并拟将全部募集资金投入到长租公寓建设项目上来。本项目计划在经济发达、流动性人口占比高、租房需求旺盛的部分一、二线城市,3 年内完成布局,以租赁的方式,建设13 万间长租公寓。在资产服务业务板块,公司目前已经在尝试推进的创新业务类型包括小样社区、公寓管理、社区管家、养老服务等,长租公寓与其一道构成了公司大资管服务网络的一环。公司在这一领域下一步的方向是形成包括互联网企业总部服务、创业空间运营服务和白领居住空间运营服务在内的资管全链条整合服务能力。这也符合公司“打破单一互相分割的房地产服务业务,打造多元业务交叉融合的一站式服务平台”这一战略目标。我们看好公司未来在这一领域的发展。

  着力打造特色可复制的资管服务体系。在夯实传统新房代售业务的基础上,公司凭借自己对行业发展和客户需求的认知,开发创新多项包括长租公寓在内的增值服务。公司现有的长租公寓是由其全资子公司深圳红璞公寓管理有限公司运营的。公司希望凭借旗下“红璞公寓”品牌,打造特色可复制的长租公寓服务。目前公司已经在广州、武汉、南京等地运营了5 家红璞公寓,积累了比较丰富的公寓运营管理经验。经公司测算,本项目投资回收期为6.01 年,内部收益率为14.69%,项目本身具备相当的经济效益。

  长租公寓新蓝海市场前景广阔,公司业务扩张可期。近年来,国务院出台了一系列政策和文件,支持鼓励住房租赁市场的健康发展。在消费结构升级的今天,住房租赁市场的规模化和标准化成为未来的发展趋势。根据住建部的数据,目前我国租住人口有1 亿人以上,年租金已突破1 万亿元。但是可以满足客户高层次需求的长租公寓市场尚处在初级阶段,随着国家鼓励政策的逐步落实,公司业务未来将有极大的发展空间。根据中国饭店协会公寓委员会统计,预计长租公寓在2016、2017 年底将分别达到200 万间、400 万间,2020 年底品牌公寓将超过1000 万间。

  公司传统主营业务发展势头良好。新房代销业务是公司目前最重要的营业收入来源。虽然自2013 年起代销业务收入占总营业收入的比重在逐年下降,但是到2015 年占比仍达到57.88%,因此代销业务的经营情况直接影响公司业绩。2016年第二季度公司累计实现代理销售金额1394 亿元,2016 年1-6 月份公司累计实现代理销售金额2516 亿元,比上年同期增长33.76%。相比较2014、2015 年公司代销业务同比增速16.28%、25.87%,可以看到公司在这一业务领域保持了很好的增长势头。

  盈利预测及评级:我们认为房地产中介服务业发展空间巨大,公司具备较强的品牌优势和规模优势,具备较强的创新能力。移动互联战略以及产业链的深度覆盖,将助推公司快速发展,看好公司的长期投资价值。暂不考虑非公开增发事项带来的业绩摊薄,我们预计公司16-18 年归属母公司净利润分别为6.71 亿元、8.00 亿元和10.12 亿元,按照公司最新股本计算,对应的每股收益分别为0.33 元、0.39 元和0.49 元,对应的2016 年7 月14 日收盘价(8.83 元)的市盈率分别为27 倍、23 倍和18 倍,维持“增持”评级。

  风险因素:房地产市场销售增速不及预期;创新业务开展情况不及预期;住房租赁市场鼓励政策推广不及预期。(.信.达)

  一家机构推荐美盛文化:IP主打“星座”文化,全产业链稳健布局

  美盛文化一家全文化产业链企业。2013年以前主要从事动漫与非动漫衍生品制作与销售,2013年后以自有动漫市场优势为核心,整合上下游产业链,逐步优化公司文化产业布局,转型成以内容为核心的动漫文化企业。公司2016年第一季度主营业务8881.45万,同比增长69.26%。归属上市公司股东净利润1381.32万,扣除非经常性损益的净利润为1201.02万,同比增长181.65%。

  渠道优化整合,拓宽海外线上线下市场。公司在传统动漫衍生品制造业务上积极部署平台资源。针对国内市场方面,建立悠窝窝线上动漫衍生品垂直电子商务平台,聚合粉丝群体,打造全方位覆盖的动漫玩具和动漫cosplay服饰销售通道;针对海外市场方面,收购荷兰ScheepersB.V下游渠道商,该公司主要经营嘉年华和节庆礼物物品、服饰、配件及动漫服饰的设计、采购和销售。通过此次收购,美盛文化建立自有海外线上与线下渠道,渗入欧洲市场。公司通过线上与线下,国内与海外市场平台的搭建,稳定国内市场份额,同时不断扩张海外市场份额,丰富产品下游产业链。

  影视方面聚焦网络剧市场,主打“星座”文化。2015年动漫、游戏和影视方面占营业收入的26%,2016年公司不断扩张影视与动画片业务,重点布局网络剧市场。公司抓住“星座”大众热点话题,拍摄多部相关网络剧和动画。网络剧方面,于2016年初拍摄《星座啪啪啪》、《超能星学员》,即将在腾讯视频等各大视频平台播放,预计成为S级网络剧作品;动画方面,正在制作《星学院》第二季。《星学院》第一季,爱奇艺平台播放量累计达到2.17亿,登录华数,中央少儿,乐视等多大型播放平台,《星学院》第二季火爆程度有望赶超第一季。星座大电影方面,美盛文化正在与同道大叔合作拍摄一部关于同道大叔和星座的真人电影。

  传统动漫衍生品业务受“魔兽”、“美国队长”IP影响,看好中长期衍生品销售量。2015年公司动漫与非动漫服饰占总营业收入74%,传统业务仍然是公司主营业务。2016年6月8日魔兽大电影上映,4天票房达到10亿,将魔兽IP引爆市场。海外市场方面,受魔兽+美国队长+万圣节等国外节假日影响,外加自有海外渠道布局,动漫衍生品销售量可观;国内市场则是公司与美国Jakkspacific公司合资成立杰克仕贸易公司,具有中国地区的魔兽电影玩具独家代理权,是被授权中国唯一正版玩具供应商。基于海外市场与国内市场优势分析,看好动漫与非动漫衍生品业务在中长期增长速度。

  估值与建议:我们看好公司文化全产业链布局。中短期公司受魔兽大电影影响,传统业务预计有较大的增长;影视动漫方面公司今年有多部网络剧开拍,预计2016下半年纷纷上线。长期公司积极扩张动漫、影视、游戏布局,以内容IP为核心,增量传统业务,形成“动漫IP+衍生品”的格局。预计公司2016-2017年EPS分别为0.38,0.49,0.64。公司首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示:魔兽IP影响力不足,动漫衍生品销售量未达预期。网络剧市场竞争激烈,播放量不达预期。(.东.北)

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