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涨停敢死队火线抢入6强势股(5)

http://stock.591hx.com 2016年07月25日 15:07:30 华讯财经综合

    国元证券(000728)点评:定增充实资本实力 员工持股激发创新活力

    报告要点

    事件描述

    国元证券跟踪报告。

    事件评论

    公司经纪业务深耕皖江经济带,93 家营业部中43 家地处安徽省,区位优势明显。公司加快经纪业务转型,加大与万得资讯合作广度和深度,2015 年开发完成金数据系统,推出移动互联网平台“国元e 城”;通过分支机构全牌照化实现外延式扩张,加速营业部瘦身降低成本。

    截止2016 年一季度股基成交额份额0.94%,净佣金率万分之4.2。

    投行与地方政府合作密切,股东集团背景为公司带来丰富项目资源。

    2016 上半年公司完成4 个再融资,规模约48.6 亿元;完成9 个债券项目,承销金额超过90 亿元,是去年全年的3 倍;同时加大新三板业务拓展力度。2015 年公司完成对于安徽省股交中心的增资控股,目前挂牌企业787 家,托管企业997 家,未来将为公司提供更多项目资源。

    公司直投业务实力突出,盈利能力在中型券商中位居前列。公司于2015年成立安元基金,目前管理基金总规模已达85 亿元,完成黄山安元、淮北安元、安庆安元三只区域子基金的创设,正在推进安庆、六安、滁州、阜阳等区域子基金的创设;出资3 亿元参与发起设立中电科国元产业投资基金,专注于投资高端制造和高新技术等战略新兴产业。

    公司启动再融资补充资本金,大股东长期锁定彰显发展信心。公司以每股不低于14.57 元募集资金不超过42.87 亿元,完成后净资本规模将从行业第26 名提升至第17 位,提高公司盈利水平。公司控股股东国元控股认购5000 万股,锁定期长达5 年;引进粤高速作为战略投资者,有助于拓展公司在广东地区的投行、资管等业务,实现共赢。

    公司推出员工持股方案,打造市场化激励机制。此次员工持股计划明确董监高认购比例达到10%,锁定期三年,深度绑定管理层和公司的利益;员工持股价格为每股14.57 元,目前安徽省国资委已批复通过。

    控股股东国元集团是安徽国资重要综合金融服务平台,旗下拥有证券、信托、保险、投资、创投等金融资产,与公司业务产生良好协同效应;同时公司作为安徽省唯一上市证券公司,将持续受益于安徽省国企改革带来的丰富业务契机。

    预计公司16、17 年EPS 为0.80、0.86 元,对应PE 为24.81、23.16。(长江证券蒲东君周晶晶)

   

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