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涨停敢死队火线抢入6强势股(6)

http://stock.591hx.com 2016年07月25日 15:07:30 华讯财经综合

    海康威视(002415)中报点评:业绩重回高增长 迎接视频时代新机遇

    事件:

    2016 年H1 公司实现营收125.48 亿元,同比增加28.09%;归属上市公司股东净利润26.07 亿元,同比增加18.14%。其中Q2 实现营收73.48 亿元,同比增加33.4%;归属上市公司股东净利润14.63 亿元,同比增加25.94%。

    点评:

    Q2 国内市场转好,业绩快速增长

    Q2 随着国内市场回暖,公安、交通、司法等行业订单恢复,以及公司继续享有10%优惠税率确定,业绩快速增长。从产品上看,前后端产品及中心控制设备增速高于公司整体营收增速;分地区看,海外市场上半年继续保持增长,增速达40%。从盈利能力上看,公司Q2 产品毛利率为38.85%,较Q1 下滑3 个百分点,主要是由于低毛利的渠道市场需求旺盛,高速增长;中心控制设备的销售结构发生变化,较低毛利率的大屏增长更快,H1 中心控制设备的毛利率较去年同期下滑7.56 个百分点;另外行业价格竞争也对盈利能力产生一定影响。

    以视频技术为核心,新市场注入新动力

    公司以视频技术为核心,已构建三级创新平台:由研发中心负责当前业务创新,由研究院负责关键性、前瞻性技术研发,以及15 年9 月期成立的员工跟投平台。公司继推出荧石云平台、及工业相机、无人机等机器视觉产品后,16 年初推出了“阡陌”智能仓储系统,并在今年7 月由跟投平台参与成立针对ADAS 和车联网的子公司海康汽车。新兴业务的发展将为公司注入新的成长动力。

    盈利能力及评级

    我们预计公司16~18 年EPS 分别为1.25/1.56/1.92 元,在传统业务保持持续增长的同时,公司在视频领域新技术、新产品的布局将为公司添加新的成长动力,未来的成长空间打开,给予公司“买入”评级。

    风险提示

    行业增速下滑风险;产品信息安全风险。(广发证券许兴军)


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