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行情逐步转向右侧

http://stock.591hx.com 2016年07月26日 14:29:07 上海证券报

  近期A股行情再陷僵局,包括债务风险在内的担忧情绪再次上升。不过,这种困惑,正是行情处于大拐点周期位置的特征。

  先看外围市场。上周起,标普500迭创新高,这是一轮大产业突破的行情。历史经验证明,有大产业突破,就有大行情。经过13年(2000-2013)的区域震荡,伴随新一轮产业的崛起,标普500于2013年4月实现历史性突破。2013-2015年为第一轮上攻,经一年左右的调整,目前已进入第二轮上攻。近期,包括半导体的英伟达(NAVD)、超威(AMD)、AMAT(应用物料),还有亚马逊(AMZN)、Facebook,以及微软、苹果、谷歌这些老牌IT巨头,股价运行趋势先后实现逆转,支撑背景就是若隐或现的行业成长大拐点。

  事实上,A股也没有脱离这一大背景。过去26年的A股,完整经历了一轮旧经济模式下的大行情,2007年就是新旧经济增长模式的分水岭。随后6年进入艰难的增长模式转换期,期间,代表新经济方向的中小板指数率先于2010年创出历史新高。此后,创业板接力,并引领了2013-2015年的一轮大行情。现在回头看,2013年前后的底部区域,可以理解为既是传统产业全面触底的区域,也是新技术商业化的起点。过去一年,A股消化了新产业股的股价泡沫,也是等待传统产业转型升级的时间。随着新能源、新一代信息技术为核心的新产业崛起,加上传统产业改革全面提速,奠定了以新经济为背景的新一轮行情的基础。

  不过,长期上涨趋势也会有波段调整,这种调整已于5月中旬开始,以锂电材料股最为典型,调整原因是年内业绩增长已透明,不再有超预期,选择获利回吐是正常的。基于新能源汽车这一行业的景气度会持续上升数年,这一轮调整,会为未来大盘转向趋势性上涨提供新的动力。

  重要的是,新技术商业化产业化进程正持续加快。即使是新能源汽车产业链的发展也远未结束,从锂电材料正延伸至中下游领域,包括电机材料(中科三环安泰科技)、自动驾驶(四维图新)、轻量化材料(康得新),还有汽车电子等,直接支撑着半导体产业大周期景气拐点的形成。未来5-10年半导体产业将会全面崛起,包括物联网、云服务在内,会支撑紫光集团、紫光国芯、中科曙光等新一代蓝筹股有望不断壮大。

  与新产业崛起保持同步的是传统产业大改革。近期重大改革举措不断落地,不断增强市场信心。近期对债务风险的担忧,也会随着改革全面提速而逐步化解。

  总体上说,这一段时间里,债务风险隐约显现,但改革已全面提速,新产业发展的新动力也在持续加强,市场会渐渐消化对系统性风险的担忧情绪,大盘指数将逐步告别左侧区域波动,即长期均线下方波动(2900-3000点),转向右侧区域波动,即长期均线上方(3200-3400点),明年上半年有望转向趋势上行。


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