您所在位置: 华讯首页股票频道个股机构荐股>  正文

周三机构一致最看好10大金股

http://stock.591hx.com 2016年08月02日 15:45:25 华讯财经综合

    邦宝益智:小乐高寓教于乐 静待产能释放

    类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:许樱之 日期:2016-08-02

    报告摘要:

    事件:公司发布2016中报, 2016上半年实现营业收入1.39亿元,同比下滑2.45%,营业利润3353.33万元,同比增长4.39%,归母净利润2962.53万元,同比增长4.57%,基本每股收益0.14元/股,同比增长7.69%。上半年公司业绩基本符合预期。

    国外市场销售乏力,优化生产结构促进利润上升。因亚洲、美洲市场销售下降以及俄罗斯货币大幅贬值影响,2016上半年国外市场营业收入3864万元,同比下降 11.39%。但同时公司在报告期内对原有部分设备进行改造升级,通过技术改进成功将部分原有生产线改造成全自动化生产线,因而营业成本同比下降-7.10%,毛利率同比增加2.98%。

    玩具行业发展空间巨大,坚持夯实自我品牌建设。全球经济进一步放缓对玩具行业影响有限。2016年1-4月,我国玩具行业主营业务收入579.4亿元,累计同比增长7.6%;利润总额25.8亿元,累计同比增长27.1%。此外,国内二胎政策的实施将进一步激发需求。相较世界知名玩具品牌,我国玩具行业产品同质化严重,销售手段以传统的价格竞争为主,公司积极自主创新、已形成自身品牌的竞争优势。

    静待募投项目投产驱动业绩增长。公司面临产能瓶颈,2015年、2014年、2013年注塑机产能利用率分别为100.82%、100.61%、97.00%。为解决产能不足问题,公司IPO 共募集资金3.02亿元(扣除费用后) 用于生产基地建设(2.5亿元)、研发中心建设(0.17亿元)及补充流动资金(0.35亿元)。随着生产基地建设项目建成投产,可增加产能3,200万套/年,增加营业收入3.2亿元/年。

    拓展教育+文化双线业务,加大文化IP 开发力度。在深耕主业的基础上,公司加强教育文化两方面研究,寓教于乐,所研发的“教育包” 成为国内首批入选《教育指导方案》的建构类产品。已在周边省市多家幼儿园搭建基于“教育包”产品的积木建构屋,建立“教具-教材- 师资培训”的独有模式,进一步形成学校、幼儿园、培训机构、社区和家庭的完整市场体系。未来将加大文化IP 开发力度,提升附加值。

    估值与投资建议:公司作为中国的“小乐高”,随着生产结构逐步优化,品牌效应将逐步彰显。短期看好公司在募投项目投产后的产能释放,基于积木玩具的无线延展性,长期看好公司未来泛文化领域不断布局。预计公司2016-2017年EPS 分别为0.36、0.48、0.59,给予“买入”评级。

    风险提示:产能释放不达预期;海外市场风险;

   

与 文章关键字:10大金股 荐股 相关的新闻

关于华讯   |   诚聘英才   |   网站导航  |   产品中心   |   股民心理研究   |   上市公司研究   |   合作伙伴   |   广告合作   |   法律声明   |   联系我们
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连华讯投资股份有限公司北京分公司 辽ICP备14017339号-3 辽公网安备 21020202000009号
客户服务电话:4000987966  客户投诉电话:010-53821559 E-mail:market@591hx.com