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方正证券:中期不悲观 短期需等待

http://stock.591hx.com 2016年08月03日 11:10:47 方正证券

  A 股市场分析

  周二市场震荡上行,最终大盘以上涨 17.89 点报收,涨幅为 0.61%,报收于 2971.28 点。当日,两市总成交量为 3226 亿,较上一交易日减少 949 亿。收盘时,两市共 24 只股票涨停,3 只跌停,跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的 62.00%。从各板块的表现来看,周二除了软件电力板块下跌以外,其余板块悉数上涨,其中涨幅居前的主要是公共交通、日用化工、多元金融、量子信息、次新股、综合、水利、仓储物流、燃料电池、电脑设备、石墨烯等;而涨幅相对较小的板块主要是银行保险、船舶、新能源汽车、旅游、蓝宝石、证券等。

  周一市场在 2930 点附近遇到支撑,随后周二市场开始震荡上行,这说明 2930 点附近的支撑有效,符合我们的预期。但是周二市场在绝大多数时间交投都不活跃,只有在尾盘拉升的过程中才出现了放量,因此尽管市场上涨,但全天两市总成交量不增反减 900 多亿,这说明资金依旧小心翼翼。资金小心翼翼的状态从两市封涨停板股票的情况也能窥见端倪,由此来看对反弹高度不能寄予太大的希望,接下来市场还将再次考验 2930 点附近的支撑力度。如果从短线压力位来讲的话,周二尾盘实际上已经进入到 30分钟级别的压力位了。30 分钟级别的压力位本是小压力位,但是在市场交投非常不活跃的情况下,我们认为还是应该重视,建议减仓观望。对于市场趋势,我们还是坚持认为 8 月份市场整体上将会偏弱,这也是我们对市场的一些小压力位也关注的重要原因。

  操作策略

  在经过连续下挫后,周二大盘在个股重新活跃带动下,在上海本地股走强带动下,走出震荡反抽走势。最终,大盘以上涨 0.61%收盘,创业板上涨 0.67%,两市总成交量较前一交易日减少 22.73%,这表明场外资金观望为主,场内资金生产自救,市场情绪不高,信心仍不足。

  量能急剧萎缩,个股活跃度有所回升,分化有所缩窄,当日有 24 家个股涨停,有 3 家个股跌停,除上海本地股外,市场热点较为散乱,市场赚钱效应虽不高,但亏钱效应也有所收敛,资金挖掘超跌股交易性机会,欣泰电气跌破净资产后,再度打开跌停板,换手率大增,补跌股仍受到资金回避,跌多了的受到资金关照,涨多补跌的受到资金回避,虚高题材股仍是重灾区;周二涨幅居前的为上海本地股、日用化工、多元金融、次新股、量子通信、4G 概念、商贸、水务改革、矿业、锂电池等,表现相对较弱的为银行、军工、保险、维生素、旅游等。量能萎缩较快,个股活跃度回升,超跌受到青睐,“八二”现象重返,是周二盘面主要特征。

  从技术上看,周二大盘低开震荡后,尾盘逐步走高,以全天最高点收盘,并呈价涨量缩态势,量价背离态势,加之大盘中短期均线加速空头排列,抑制短线大盘进一步反弹空间,但量能的急剧萎缩,也预示市场杀跌动力减弱,大盘下跌空间也有限;分时图技术指标显示,短线大盘盘中延续反弹,但 2980点附近压力大。综合技术分析,我们认为,短线大盘延续反抽,但空间有限,继续“L”底部横盘整理。

  昨央行进行 600 亿逆回购,当日有 1300 亿逆回购到期,昨实现净回笼资金 700 亿,且连续两日净回笼。7 月央行连续进行 MLF 续作,中旬以来,又保持公开市场资金持续净投放格局,在月末资金偏紧效应解除后,资金面平稳跨月,并重回宽松,央行月初重启资金净回笼,也在情理之中,彰显了央行保持稳健货币政策态度,监管层去杠杆、挤泡沫的意图明显,市场预期的降准预期将降温,预计后续资金面将延续均衡偏松态势。本周虽共有 6100 亿逆回购到期,短期有一定干扰,但不会改变资金回暖态势。

  尽管昨人民币兑美元中间价回落 174 个 BP,但过去三周,人民币兑美元中间价、离岸、在岸三大汇率指数均保持上升态势,周一这三大汇率再度大幅飙升,央行大幅上调人民币兑美元中间价 234BP,创下 5 个星期来新高,在岸汇率上涨 166 个 BP,自低位反弹以来,上涨约 1.06%,离岸汇率则平台强势突破。我们认为,美国经济复苏态势不及预期,过往飘忽不定面的货币政策难以持续,要么加息一次的靴子落地,要么停止加息周期,重返货币宽松,这是近期美元走低的原因所在。明确了的美元预期,给了人民币企稳创造了条件,A 股低位徘徊的逻辑之一即将转变,A 股中期上涨的条件有逐步成熟迹象,上涨的时点为期不远。

  大盘中期行情时点虽未到,但从汇率与流动性角度看,市场基本面有改善迹象,只是市场仍需等待促发因素爆发。我们认为,周二大盘的上涨属于超跌反弹,市场成交量急剧萎缩,这既意味着短期市场杀跌动力已不足,市场有技术性反弹要求,与此同时,量价的背离也意味着市场仍为存量博弈,无有增量的反弹,反弹空间也是有限的,市场再度处于一个上来两难的境地,窄幅震荡整理又是阶段过度过程,趋势仍难扭转。操作上,轻指数,重个股,把握结构性机会,T+0 为主,逢低关注国企改革、化工、电力及底部横盘已久股,回避或逢高减持补跌风险股及退市风险股。


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