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周一绝杀性传闻泄密(独家版)

http://stock.591hx.com 2016年08月22日 08:09:44 中财网

  绿地控股(600606)半年报点评:结算加快带动地产业绩提升多元发展优化产业布局

  一、事件概述

  2016年上半年公司实现营业收入1080.21亿元,同比增长25.63%,归属于上市公司股东净利润45.99亿元,同比增长16.88%;归属于上市公司股东的扣非后净利润49.56亿元,同比增长28.02%;实现基本每股收益0.38元/股。

  一、二、分析与判断

  销售提升,结算加快,地产主业迎业绩爆发期受益于上半年热点城市房地产市场高景气,公司销售增长迅速;公司相应加快工程进度,提升了竣工交付速度。报告期内公司房地产主业实现销售额1108亿元,同比增长34%;实现销售面积878万平米,同比增长16%;回款809亿元,同比增长45%,销售规模和质量均有显著提升。报告期内公司竣工备案面积656万平米,同比增长51.85%;合同交付面积742万平米,同比增长39.47%。竣工交付大幅增长使得公司预收款结算加快,助力房地产主业收入同比增长54.28%,是公司业绩增长的主要原因。

  拿地谨慎,项目储备结构健康,业绩增长可持续在热点城市地王频现的背景下,公司保持了比较谨慎的拿地节奏。公司上半年新增项目26个,新增土地权益建筑面积486万平米,权益土地金额301亿元。拿地金额/营业收入仅为27.86%。截至6月末,公司在建面积6554万平米,新开工面积1001万平米,项目储备十分丰富。公司项目储备结构健康,一二线城市项目占比达到78%,为公司业绩的持续健康发展打下了坚实的基础。

  优化产业布局,"大基建、大消费、大金融"多元发展大基建:报告期内,公司组建了绿地城投作为基建产业发展平台,并投资控股了江苏省建,初步形成打造"中绿建"企业体系的框架。公司上半年建筑业务实现收入309.8亿元,同比增长162.16%,主要受益于本期新增并表贵州建工和江苏省建。

  大消费:公司上半年汽车业务实现收入101.6亿元,同比增长167.92%,主要受益于本期新增并表润东汽车。此外,公司跨境电商业务也正式起步,酒店旅游产业领域规模也继续扩容。

  大金融:公司房地产基金、小额贷款等债券业务均稳健推进,股权业务有进有退,逐步形成良性循环。公司继续致力于获取核心金融牌照。

  二、三、盈利预测与投资建议

  投资建议:我们预计公司2016、2017年EPS分别为0.67和0.80元/股,对应当前股价PE分别为16.46和13.74倍,给予"强烈推荐"评级。

  三、四、风险提示:

  行业景气不及预期,新增业务不及预期。(民生证券)

  

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