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晚间汇总:明日望冲击涨停股

http://stock.591hx.com 2016年08月23日 15:14:42 中财网

  兄弟科技(002562)中报点评:VB1价格上升带动公司业绩增长

  业绩略超预期

  兄弟科技公布1H2016 业绩:营业收入5.08 亿元,同比增长23.3%;归属母公司净利润0.67 亿元,同比增长114.8%,对应每股盈利0.25 元。略超预期。

  VB1 产品提价带动收入增长。1H2016 公司维生素产品收入3.6亿元,同比增长42.63%。其中VB1 销量与去年持平在1,400 吨左右,1H2016VB1 市场均价同比上涨69%至31.5 万元/吨;VB3和VK3 上半年市场均价同比下降,销量较去年持平。VB1 价格上涨带动维生素产品整体毛利率同比增长8.1PPT 至34.13%。上半年铬糅剂行业低迷,皮革助剂销量略有增长,公司皮革化学品收入1.3 亿元,同比下降4.34%。公司列支股权激励费用导致上半年管理费用同比增长42.1%。

  发展趋势

  环保监管升级导致产能去化及竞争格局改善,小品种维生素价格仍具上涨动力。目前VB1 市场价格31.5 万元/吨;VB3 目前价格3.2 万元/吨,仍处在底部;VK3 价格从今年2 季度末开始上涨走出底部,目前市场价格大约5.5 万元/吨;上半年公司在建的VB5市场均价同比上涨360%,目前价格28.5 万元/吨。随着环保监管趋严加速产能去化以及行业集中度提升,未来小品种维生素价格仍具上涨空间。

  江西基地项目有望年底投产,产能释放助力公司业绩提升。年产13,000 吨维生素B3 和5,000 吨B5 以及各自配套原料项目、热电联产项目进展顺利,预计2016 年底前可进行试生产并逐步释放产能。预计全部达产后可实现销售收入12.4 亿元,利润贡献0.77亿元。

  盈利预测

  公司上半年业绩超预期,我们分别上调2016/17 年盈利预测32.7%和16.7%,因公司7 月公告10 送10,全面摊薄后2016/17年盈利预测分别为0.33 元/0.48 元 。

  估值与建议

  目前,公司股价对应2016/17 年市盈率分别为40X/28X,上调目标价5.88%,因公司7 月公告10 送10,全面摊薄后目标价为18 元,对应2017 年市盈率37.5X,维持“推荐”评级。

  风险

  维生素产品价格下降,江西基地项目进度低于预期。(中国国际金融股份)

  

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