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3000点平台还将打持久战?

http://stock.591hx.com 2016年09月04日 14:52:14 华讯财经综合

  导读:

  李志林:3000点平台还将打持久战

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  李志林:3000点平台还将打持久战

  中国股市的低迷,可以用“可怜”和“可悲”来形容。

  周五探底3050点,正是一年前秋抢行情的起始点(3052点)。

  3050点,又回到了10年前2006年的位置。

  3050点,也是2008年6月从6124点跌倒3000点政府强力救市的位置。

  3050点,也正好是2015年6月底从5178点暴跌、政府自3780点开始采取的一系列救股灾举措未能保住的位置。

  虽然中国股市老是在原地打转,但管理层绝不能以为这是合情合理、心安理得的。因为,2006年中国的GDP是21.77万亿,而2016年GDP增长到72.2万亿,10年增长了3.3倍;房价更是涨了10倍以上,而搞了26年的股市却还是在3000点踏步,并且在3000—6124点、3000点—5178点,堆满了至少二三十万亿的深度套牢盘。

  因此我认为,3000点这个10年历史上重要的平台,若不采取重大举措,是很难有大的突破,人们应做好打持久战的准备。

  1、支撑3000点平台的有利因素不少。

  从估值看,3000点一线,两市的平均市盈率是20.19倍,大大低于去年6月12日最高点时的30.63倍。

  如果细分的话,截止8月底3063点,上证指数估值15.33倍市盈率、深成指估值41.6倍、创业板估值77.4倍。然而,银行股只有5.76倍,上证50只有9倍,沪深300只有12倍。创业板虽然估值高,但上半年公司业绩成长性超过50%。可以说,目前A股市场整体上仍处于较为合理的估值区间。

  从全球“资产荒”和低利率的大背景看,市场流动性充足,以A股为代表的资本市场,必将成为国内外机构未来资金配置的主要方向之一。单就近来险资大举买入近50家上市公司股权这一行为和驱动力来看,实际上就是当前“资产配置荒”的加剧所致。居民资产加大购买结算利率相对较高的万能险产品,而险资必须以此提高权益类资产配置,才能保证投资端的收益率。因而,金融、地产、消费蓝筹等估值偏低、股息率较高的个股,成为中长期资金的增持对象,这个投资过程仍在持续进行。

  从M1和M2巨大剪刀差来看,惊人地创了历史纪录。据央行7月公布的数据,狭义货币M1,同比增长25.4%;广义货币M2,同比增长10.2%,二者的剪刀差高达15.2%,创了历史纪录。自90年代初以来,当M1和M2的剪刀差,大于10时,曾经爆发过多轮大行情,这往往是利好政策引导下的庞大的社会游资推动的。眼下对44.3万亿活期储蓄资金的动向,值得人们密切关注。

  从9、10月份的事件因素看,国资改革和供给侧改革的加快;国务院要求国企直接搞创投或参股创投,大力发展新型产业;中概股将纷纷回归借壳上市;深港通将于11月开通;A股有望纳入MSCI指数等,都将是触发股市行情的催化器。

  所以,我对大盘站稳3000点平台,并有所拓展,持谨慎乐观的态度。

  2、对3000点平台往上大幅突破的不利因素不可小觑。

  美联储每月、每季度,都在制造加息舆论,束缚了国内外大机构的手脚,影响了投资者的做多情绪和行为。

  据2016年2911家上市公司的中报,整体业绩下滑4%,银行股的业绩增长也只有2—3%。这是近20年股市罕见的负面现象,给价值投资者发掘上市公司内生成长性,蒙上了很大的阴影。

  近期一线城市房价持续大涨,如上海8月份房产销售2.2万套,均价涨了5000元,过去一年房价就涨了一倍。北京排队抢购千万高档住宅。这就加剧了房价还将大涨的恐慌气氛和尽早购房的冲动,造成股市资金大量流向房市。

  新股发行和上市扩容节奏加快,由每月一批变为两批,每批13—14家;地方城市合作银行和农商行接踵上市,融资量不断增加,供严重大于求。

  由于大户网下配售到中国电影一只新股就获41万元暴利的财富效应,激励了众多大户申请获得网下配售新股资格,必须买入沪市3000万和深市2000万市值,而多数是买大盘股锁定,便使大批原先市场的活跃资金,顿时变成了僵死资金。

  由于国家队、社保、保险、公募基金等配收到的每只新股的数量巨大,期望值较低,一旦涨停板排队的买盘减少,就不顾一切地获利了结。致使炒新股的游资屡买屡套,以中国电影和贵阳银行的下挫尤甚,套牢了大量的游资。

  新股上市后的定位越来越低,拖累了次新股。以往小盘新股上市,动辄炒到一二百元。而如今,涨幅大大缩减。

  新股与同类老股出现了负比价效应。长期以来,都是新股带动同行业、同板块、同类型的老股,产生正向的联动效应。而今,则出现了负向的联动效应,如占中国电影发行市场60%份额的新股中国电影上市,现定位价只有34元,便拖累了其它复权后相当于一二百元的影视股,在除权后再也炒不起来,反而步步往下跌。

  管理层抑制四行业的跨界购并,推出史上最严的借壳上市和资产重组标准的征求意见稿,向机构和个人发出了774份交易问询函和高送转问询函,使众多的活跃机构和大户偃旗息鼓,不敢再积极运作个股,使市场的活跃度大大降低。

  股灾后遗症犹在,市场大资金大幅减少。据中央登记公司提供的数据,至8月底10万以下的账户,占总持仓户的30%;50万资金以下的账户共有4739万户,占持有股票总户数的95%强,50万元以上的只占了4.76%;100万元资金账户共150万人,扣除大小非,大约只有100万人,与购房大户的资金有天壤之别。

  由于市场资金的顿时缺失,所有股票齐涨拉中阳线的现象,每个月只有一次,只能维持一天,随后大盘就连续阴跌,个股分化。如8月15日收出中阳线之后就连续调整了14天,市场的疲态可见一斑。

  以国家队为代表的机构在3000点上方进攻意愿不强。最近有数据显示,中信证券上半年自营亏损55亿元,-20.75%,广大中小投资者的市值损失远远超过这个幅度。许多人为此震惊,以为国家队也亏这么多。殊不知,国家队证金公司上半年只亏了12%,国家队下属5只500亿规模的基金还盈利了16%。在我看来,他们除了能精准地抄底、逃顶,持有银行股等大盘股跌幅较小、收获5%的高股息分红而较少损失以外,还享受了网下配售新股的巨额收益。

  照此下去,即便大盘一直在3000点拉平台,或就冲上3100点平台震荡整理,假以时日,国家队也能逐步解套。因而,他们是以防守为主,缺乏引领大盘向上大幅进攻的驱动力。

  公募基金虽然总资产高达5.9万亿,但仓位普遍较重。私募基金单求自保,不跌破平仓线,也不敢在3000点上方贸然增仓,激进投资。

  3、3000点平台震荡整理的时间可能会拉长。

  今年以来,大盘在2800点平台上收盘41天,在2900点平台上收盘53天,而在3000点平台上只收盘30天,在3100点平台上收盘更少,只有7天。

  正因为前期在2900点平台的收盘天数,明显超过2800点平台,大盘才能冲上3000点。今后,只有当3000点平台上的收盘天数大于2900点平台,大盘才有可能站上3100点。现在还差23天的收盘数。

  再从60天线和120天线的位置看,目前只处在3000点和2968点。也就是说,3个月和6个月内买入股票的投资者,从理论上说,还有60多点到100多点的获利。只要市场稍有风吹草动,这些获利盘就会抛出,这也是近期大盘始终脱离不了3000点平台的重要原因。

  继8月份出现2931—3140点7.1%的“秋抢”第一波小反弹之后,我认为,9月份还会出现第二波小反弹,但出现大行情则不敢奢望。

  4、操作策略上要因应变化,顺势而为。

  首先,强化“轻指数重个股”的思维,做好打持久战的准备,同时提高捕捉个股局部突破的技能。

  其次,淡化对内生成长性个股的奢求,竭力追寻外生成长性个股。包括国资改革股、借壳上市股、资产重组股、企业转型股、技术产品升级股,立足中线,不在乎一时股价涨跌,才会最终把握超常规的收获。

  再次,追跌潜伏、分散投资,轮番获利。因为,由于市场资金的不足,即使同板块的个股,也难以一荣俱荣,往往同板块中,一个时期只能有一只个股能够冒尖,所以只能高抛低吸,轮番收割。

  又次,投资风格上快慢结合。中线投资可以慢,追求中期高收益。而短线投资可谓快,应特别关注在低位持续放量、换手率高、有外生成长性的个股,使资金卡天天有所斩获、锦上添花,以维系自己良好的心态不失。

  至周五,大盘仍站立在五周均线3054点之上。日线KDJ指标降到42、45、36,还有数日可见底。下周大盘应凭借60天线、120天线和五周均线的依托往上走,争取收复年线3097点。关键是看成交量能否配合,管理层再加强交易监管的同时,能放松政策的管制,如资产重组、收购兼并等。证监会副主席反思股灾教训,值得赞赏,但更重要的是,如何采取激进的政策,能真正保护广大投资者的利益,切实引进更多的新增资金,使中国股市成为有财富吸引力的有效的投资场所!(金融投资报 李志林)


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