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医疗PPP或十倍空间 抢4股

http://stock.591hx.com 2016年09月13日 13:21:15 华讯财经综合

  国泰君安:医疗PPP,具备十倍向上弹性空间的PPP细分领域

  事件:国务院日前召开会议,提出创新融资方式,在关键领域和薄弱环节加大补短板工作力度。

  PPP发展矛盾在于盈利性,医疗盈利前景广阔。根据产业调研,PPP核心在于引导社会资本进入,因此其长期发展矛盾在于项目盈利性。PPP项目数量占比前列包括建筑(含市政、交运等)、环保、医疗等。我们认为,受益于供给端资源相对垄断和需求端人口老龄化趋势,医疗项目盈利前景广阔。

  医疗PPP方兴未艾,或存在十倍向上弹性空间。随着社会资本理性化和政府走出盲目上马阶段,未来PPP有望从目前由建筑、环保主导到未来由医疗主导。发达国家成熟PPP经验可以参考。根据PPP Canada和IUK的数据,按项目数口径,医疗在加拿大和英国分别为第一和第二大PPP项目,分别占比49%和19%。考虑中国目前占比仅为5%,我们认为未来医疗PPP存在十倍向上弹性空间。

  若医疗PPP与大数据结合,有望打开长期成长空间。医疗PPP方兴未艾,主要涉及土建、医药器械与服务、卫生与医院IT等三大环节。围绕每年1500~2000家新增医院,市场规模接近5000亿元。短期来看,医疗PPP主要涉及项目和产品制为主的土建、医药器械与服务、IT。但长期来看,若医疗PPP与大数据结合,商业模式变革下C端运营值得期待。即依托医疗PPP所涉及的区域医疗平台与医院IT,实现B端数据与C端互联网入口平台打通。

  基于此,我们重点推荐“医疗PPP六杰”,首推达实智能。我们依次推荐达实智能、海南海药、数字政通、卫宁健康、东软集团。创业软件也有望受益。其中,我们认为达实智能属于医疗PPP领域的龙头。一方面,公司在手医疗PPP订单接近30亿元,有望推动基本面持续加速,保持30%以上高增长态势。另一方面参股就医160,卡位未来医疗大数据应用基础。通过区域医疗平台与C端入口级平台的打通,公司有望依托就诊导流、医药电商等实现变现。

  风险提示:PPP订单落地不及预期、医疗大数据应用进度低于预期。

  

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