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任泽平:国庆重大事件影响分析 房地产调控利好股市

http://stock.591hx.com 2016年10月09日 09:42:50 中财网

  国庆期间最严房地产调控密集出炉。对此,方正证券(601901)首席经济学家任泽平在最新研报中点评称,房地产调控对股市资金面利好基本面利空,部分周期股承压,利好PPP和基建。任泽平表示,居民购房支出下降利好餐饮、旅游休闲、文体娱乐汽车家电消费板块。下面是其对国庆期间重点事件的点评要点:

  1、国际经济:IMF预计2017年全球经济增长加快,美非农低于预期,美元走强,黄金英镑大跌。IMF世界经济展望报告,预计今年全球经济增长率3.1%,2017年上调预期至3.4%;中国今年增速预期为6.6%,2017年降至6.2%;印度今明两年的预期都将达到7.6%,是世界主要经济体中增速最快的;2017年将经历中国转型中的颠簸,大宗商品价格的急剧下跌,全球金融状况的收紧,贸易壁垒的大幅提高,地缘政治的局势紧张。9月美国非农新增就业人口15.6万,预期17.2万,前值15.1万,数据刚刚好11月不加息、12月加息。国庆期间,美元指数走强至96.5,黄金大跌,受“硬脱欧”预期影响英镑大跌,受石油冻产协议预期影响原油大涨。

  2、国内经济:房地产调控小周期结束,增加中期经济下行压力。国庆期间热点城市密集出台严厉的楼市调控,销售迅速降温。各地落实最新中央精神,我们判断房地产小周期趋于结束,这一轮房价上涨接近尾声。新一轮房地产调控有利于抑制资产泡沫和防控金融风险。发电量和工程机械销售维持高位,预计前期地产销售投资、PPP超预期等将支撑经济4季度,但新一轮房地产调控将增加2017年经济下行压力。蔬价回落,猪价跌势趋缓。9月中采制造业PMI50.4,预期50.4,继续站在荣枯线上,生产、原材料购进价格、建筑业订单等改善,主要受房地产和基建投资支撑。1-8月规模以上工业企业利润同比增长8.4%,比1-7月份加快1.5个百分点,8月同比增长19.5%,比7月份加快8.5个百分点,年内月度最高增速,受益于需求回暖、PPI回升、成本下降、企业补库以及低基数。

  3、货币:外储下降汇率贬值,周小川表示控制信贷增长和促进房市健康发展。10月1日,人民币将正式加入SDR货币篮子。9月外汇储备31663.8亿,环比减少188亿美元,连降三月,再创2011年12月以来新低,人民币贬值压力增大。国庆期间在岸人民币市场休市,离岸市场人民币贬值0.52%。央行在前期巨额投放的基础上,节前1周净回笼创近三个月新高,短期资金成本显著上升。截至9月30日,R001由上周末的2.1736%上升至2.3104%,R007为2.4207%,较上周上升了33.76个BP。截至9月30日,10年期国债收益率下降0.60BP至2.7258%。货币政策短期内仍将保持中性,制约因素来自控房价、去杠杆和美联储加息预期。周小川在二十国集团财长和央行行长会议上表示,随着全球经济复苏逐步正常化,中国也会对信贷增长有所控制;中国努力在提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间寻求平衡;近期中国部分城市房价上涨较快,中国政府积极采取措施促进房地产市场的健康发展。

  4、政策:六中全会将讨论从严治党,发改委召开国企混改革试点题会。中共中央政治局9月27日召开会议,听取了《关于新形势下党内政治生活的若干准则》、《中国共产党党内监督条例》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告,决定于10月24日至27日召开十八届六中全会。刘鹤主持召开专题会,研究部署国有企业混合所有制改革试点相关工作,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等关系国计民生和经济安全的重要领域开展混合所有制改革试点,改革的主要任务是开放竞争性业务、破除行政垄断、打破市场垄断,推进政企分开、政资分开、网运分开、特许经营等。港交所表示,预计香港市场将于11月中下旬做好实施深港通的准备。

  5、市场:房地产调控利好债市,利好消费股和PPP,利空商品和周期股。我们在3月9日春季策略报告提出“股市全年主基调休养生息。存量博弈下结构性行情,卖出高风险偏好的伪成长,向低估值有业绩的方向抱团。”全年跑赢大势的大多数业绩超预期。房地产调控对股市资金面利好,基本面利空,部分周期股承压,利好PPP和基建。居民购房支出下降利好餐饮、旅游休闲、文体娱乐、汽车、家电等消费板块。关注消费、PPP、国企改革等主题。房地产调控增加未来经济和通胀下行压力,利空信用债,利好利率债,但货币政策中性和人民币贬值压力制约债市空间。我们在2015年中预测“一线房价翻一倍”,2016年9月前后提示“这一轮房价上涨接近尾声”,国庆期间房地产调控密集出炉。


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