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西部证券:节后市场不确定性加大

http://stock.591hx.com 2016年10月10日 10:55:28 上海证券报

  国庆长假期间,全球市场不平静。国内多个城市出台新一轮房地产调控政策,与此同时,央行行长周小川指出,政府对房地产市场高度关注,未来信贷增长将会有所控制。美国9月非农数据低于预期,但并未降低美联储加息的预期,美国主要股指国际黄金价格均出现大幅波动。欧洲市场上,围绕德意志银行的各种猜测与博弈继续发酵,英镑10月7日出现“闪崩”,进一步加大了全球市场的不确定性。亚太市场表现较好,恒生指数与日经指数均实现较大幅度上涨。综合而言,近期消息面喜忧参半,短期市场可能出现较大幅度波动。

  自年初各城市相继取消限购政策以来,国内房地产市场显著回暖。但近期一线城市房价再度出现快速上涨迹象,市场存在一定的非理性因素。在此背景下,各地再度重申限购、限贷政策,部分城市在原政策基础上有所加码,这在一定程度上可以抑制市场投机,防范系统性风险。但另一方面,房地产市场的回暖是支撑前三季度经济持续反弹的重要因素,若房地产投资放缓,经济复苏的压力将有所加大,这将增加短期市场的不确定性。不过,从中期来看,对于此次房地产调控实际效果的评估,仍需要观察10月份与整个四季度的经济数据。

  国际市场方面,美国非农数据低于预期,上周美国主要股指出现较大幅度波动,但从更长周期来看,上述波动依然在合理范围之内。从宏观经济基本面的角度来看,美国经济的复苏依然较为稳健,这对全球经济均具有积极意义。国际黄金价格的快速下跌,反映出投资者对短期流动性的担忧,也在一定程度上反映出避险需求的下降。

  相对而言,欧洲市场存在更大的不确定性。首先,截至目前,德意志银行与美国司法部仍未能就了结金融危机爆发前销售RMBS引起的民事索赔达成一致,而且,当前该银行还存在主要股东撤资的可能性。若德意志银行爆发危机,将对欧洲市场造成较大冲击,并殃及全球市场,短期内仍需重点关注围绕德意志银行的政治与经济博弈。与此同时,对于英镑上周五出现“闪崩”,目前仍未有令人信服的解释,这也是当前欧洲市场所面临的主要不确定性。

  亚太市场在国庆长假期间表现较好,香港恒生指数与国企指数、日经指数均出现较大幅度上涨,这一方面得益于中国经济数据的持续回暖,一方面与印度降息、日本有望继续加大宽松力度有关。这对节后A股市场存在一定的正面影响。

  综合以上情形来看,节后市场存在积极因素,也存在较大的挑战。操作上宜保持谨慎原则,同时需密切关注国际市场动态。


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