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MEMS 智能汽车及消费电子的创新基础

http://stock.591hx.com 2016年10月21日 17:05:47 中国证券网

  MEMS 市场规模大,增长速度快,传感器仍是当前主要产品:1)MEMS 具有体积小、重量轻、功耗低、耐用性好、价格低廉、性能稳定等优点。2)MEMS 市场仍处于起步阶段,MEMS 当前市场规模约为120 亿美元,有望在2020 年达到近200 亿美元,CAGR 达到11.6%,远超传统半导体行业个位数的增速。3)MEMS 传感器在整个MEMS 市场所占份额超过70%。随着MEMS 执行器生产技术的成熟和应用场景的增加,也会实现快速增长。

  MEMS 下游主要为汽车消费电子:1)在2010 年至2015 年期间,汽车领域MEMS 市场的CAGR 为6.8%,高于消费电子的5.1%增速。2)未来下游应用领域中快速增长的是消费电子,2015 年至2020 年CAGR 为10.9%。

  3)随着产品的不断成熟,航空航天、医学和工业的应用也逐渐普及。

  MEMS 应用周期缩短,产业链从IDM 走向分工:1)MEMS 前端研发需要大量的资金与时间,风险高,并且MEMS 产品种类多、个性化,参与企业以IDM为主,随着MEMS 产品需求量增加、产业化周期缩短,产业链分工模式成为趋势。2)目前近67%的MEMS 业务仍然在IDM环节,但大批量、标准化产品的需求增加之后,产业链走向分工将成为趋势。其中设计厂商在专业分工领域的产值规模较高。

  MEMS 行业仍由海外掌控 中国产业链逐步完善:1)全球排名前十的供应商能够占据50%以上的市场份额,但竞争也日益激烈。并且产业格局的变化也影响了MEMS 的竞争格局。2)MEMS 行业能覆盖多条MEMS 产品线以及具备系统级产品的仍以海外企业为主。3)国内MEMS 产业链初步完善,目前掣肘在于设计和系统级产品。

  消费电子创新及汽车智能化成为MEMS 最大增长助力:1)移动终端MEMS传感器增长来自于渗透率提升及新型产品的需求增加,预计2012-2018 年移动终端上MEMS 市场规模年均增速将达20%。压力、温湿度传感器、光学MEMS 等增长最快。2)穿戴式设备对MEMS 需求数量也在不断增加。未来5 年全球穿戴式设备领域的MEMS 传感器会超过30%CAGR。3)智能驾驶拉动汽车MEMS 传感器渗透率提高:当前一辆车大约使用50-100 个MEMS传感器,随着安全性和智能化的需求增加,所需使用的MEMS 传感器数量还将继续增加。未来5 年,汽车领域的MEMS 传感器市场将保持4.3%的年复合增长率。由于汽车传感器认证周期长,安全性要求高,产品价格相对较稳定,且毛利率较高,进入该领域仍具有较好的竞争优势。

  投资建议与投资标的

  我们建议关注华灿光电,拟收购MEMSIC,是国内龙头汽车和消费电子传感器设计厂商。此外我们也建议关注IDM厂商苏州固锝,公司的MEMS 业务持续向好;MEMS 传感器封装公司晶方科技,以及收购MEMS 制造厂商进而切入该领域的耐威科技。

  风险提示

  MEMS 行业增速低于预期,竞争激烈,新产品开发难度高,都会导致产业链内公司的收入和利润的波动。


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