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晚间汇总:下周望冲击涨停股

http://stock.591hx.com 2016年10月28日 15:09:14 华讯财经

  中航资本:投资遇不振 金控稳业绩

  本报告导读:

  新项目,新平台,证券和信托业务创新延续,公司延续“航空/金融/新兴”多元布局,进一步拓展全金融牌照和体外证券化项目。

  投资要点:

  公司2016年前三季度实现营业收入28.3 亿元(考虑利息、手续费口径后为62.9 亿元),同比增22%,归母净利润16.7 亿元,同比减8%,对应EPS0.19 元(送转后股本)。业绩略低于预期,主因投资收益不振。租赁等业务保持增长,这部分抵消了证券和信托投资类等高周期属性业务下滑(预计证券板块利润下降约五成)。预计4 季度随着信托和投资项目兑现,全年业绩表现仍有较好期待。维持2016-18 年EPS 至0.27/0.32/0.39 元,目标价 9.6 元/对应 PE40 倍。

  新项目,新平台,信托业务创新延续。(1)近期银行理财资金投资非标的通道局限于信托,这有利于牌照价值重估,中航信托也至下而上拓展业务创新,近期获得铁路发展基金专项业务资格,参与设立规模近50 亿元的PE 产业投资基金。(2)此外公司重点拓展了“鲸钱包”互联网理财平台,平台由商业银行第三方托管,符合政策要求。公司深耕江西地区,拟募集不超过 48 亿可转债用于证券和信托业务,资金补充再添业绩。

  延续“航空/金融/新兴”多元布局,拓展全金融牌照和体外证券化项目。(1)除现有金融牌照外,公司已获得基金牌照,未来有希望拓展保险、海外租赁等牌照。(2)考虑到中航集团证券化空间相对较高,公司积极参与集团体外证券化项目,其中海外子公司计划参与1 亿元万达港股私有化,这体现了央企显著项目资源优势。

  核心风险:集团证券化进展低于预期。(国泰君安)

  

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