周二机构一致看好的10大金股(5)

　　亿帆医药（002019）：原料药维持高景气，转型升级值得关注

　　研究机构：银河证券

　　事件：公司发布三季报。2016年1-9月，公司实现营业收入26.70亿元，同比增加46.47%；实现归属上市公司股东净利润5.37亿元，同比增加82.81%；扣非后净利润5.36亿元，同比增加123.96%；实现EPS0.49元，同比增加81.48%，经营业绩接近预估上限，实现高速增长。

　　2016年第三季度，公司实现营收9.38亿元，同比增长55.14%；实现归属上市公司股东的净利润1.72亿元，同比增长40.53%；扣非后净利润1.71亿元，同比增长155.70%；第三季度实现EPS0.16元，同比增长45.45%。本期业绩快速增长系因泛酸钙价格持续处于历史高点，从而公司原料药业务高增长。

　　看好公司在血液肿瘤、皮肤和妇科等专科领域布局，重磅专科产品如复方黄黛片、皮敏消胶囊和缩宫素鼻喷雾剂将成为新的利润增长点。虽然短期内药品制剂业绩仍由公司传统药品贡献，但看好自2014年收购的一系列专科用药成为利润的新增长点，如血液肿瘤专科用药复方黄黛片、妇科用药缩宫素鼻喷雾剂、皮肤科用药皮敏消胶囊等。以复方黄黛片为例，其配合口服配伍药可实现早幼粒细胞白血病几乎100%治疗率。与传统治疗药物三氧化二砷相比，复方黄黛片具有三大优势：（1）不用住院治疗；（2）毒副作用小；（3）作为中药口服制剂，在中国市场学术推广能力强。收购天康获得复方黄黛片后，公司从外资企业引进并成立了专业血液肿瘤营销推广团队，专门打造血液肿瘤产品线。团队成立以来营销效果显著，预计2016年至少销售3万瓶，并在未来可维持大的递增。

　　预测2016-2018年EPS分别为0.63/0.59/0.73元，对应PE分别为23/25/20倍。短期内看好原料药对公司利润的持续高额贡献；中期看好公司通过持续深耕专科药细分领域，通过整合并购所获得的优质产品的品种放量和业绩增长，如复方黄黛片、缩宫素鼻喷雾剂、皮敏消胶囊等；长期内看好公司围绕专科用药在高端化药、生物创新药和中药领域的战略布局，将获得业绩和估值上的双重提升。维持“推荐”评级。