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涨停敢死队火线抢入6只强势股(5)

http://stock.591hx.com 2016年10月31日 16:44:25 中财网

  中国建筑(601668)季报点评:新签订单加速增长 投资收益增厚公司业绩

  投资要点

  2016 年前三季度公司建筑业务新签合同额约12,831 亿元,同比增长34.3 %,新签订单增速呈现继续加快趋势,其中基建业务拓展效果明显,新签订单同比增长 141.2%。1)分季度来看,公司Q1、Q2、Q3 新签订单分别为3483亿元、5460 亿元、3888 亿元,较上年同期增长26.9%、26.8%、55.31%,订单保持快速增长且呈现加速趋势,特别是Q3 在上年同期基数较高的情况下,依然实现加速增长。

  公司2016 前三季度实现营业收入6,702 亿元,较上年同期增长9.6%,收入保持稳健增长,但Q3 单季度收入增速为近年来最低。分季度来看,公司Q1、Q2、Q3 分别实现营业收入2140.63 亿元、2556.31 亿元、2005.06 亿元,分别较去年同期增长10.47%、16.21%、1.47%,Q3 单季度收入增速为近年来最低。

  另外值得注意的是,公司前三季度其他经营性收益较上年同期增加明显,显著增厚公司业绩,:其中,投资净收益65.7 亿元,上年同期为7.7 亿元,投资收益的大幅增加主要来自于合并中信物业组合影响,公司用于支付交易对价的商业地产形成的投资收益数额较大;另外,公司实现公允价值变动收益8.37亿元,较上年同期增加11.27 亿元,主要是受到下属子公司中海集团赎回可交换债券,在投资收益和公允价值变动收益之间进行重分类影响。剔除这部分收益增加的影响,公司前三季度实现营业利润较上年同期约增长4.2%。

  盈利预测与估值:我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.01 元、1.15 元、1.3 元,对应的PE 分别为7.2 倍、6.3 倍、5.6 倍,维持公司“增持”评级。

  风险提示:新签订单不达预期、项目进度不达预期(兴业证券 孟杰 房大磊 黄杨)


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