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晚间汇总:下周望冲击涨停股(3)

http://stock.591hx.com 2016年11月18日 14:53:20 华讯财经

  中国建筑:基建订单大幅跃升 安邦举牌价值显

  安邦举牌,长短期投资价值获市场认同

  公司晚间公告称,安邦资产通过集合资产管理产品持有公司普通股总股本达到5%。我们一直强调,长端利率趋势性下滑背景下,类似中国建筑等高分红、低估值品种对于长线资金具有相当大的吸引力,此次举牌的安邦资产,其控股股东安邦人寿持有安邦资产52.50%的股份。考虑到险资的长期投资理念和安邦举牌的市场效应,我们预计此次举牌具有显著的标杆意义,公司长期与短期投资价值将大为显现。

  十月基建/PPP 订单翻倍增长,锁定未来业绩增长2016 年1-10 月,公司建筑业务新签合同额13,714 亿元,同比增长29.2%,环比增长113.03%;其中基建业务新签合同额4,077 亿元,同比增长130.4%,环比大增200.8%。分地区来看,10 月境外新签合同额保持基本稳定,境内新签合同额同比增长175.9%。我们认为公司建筑订单增长较快主要受基建订单的快速增长影响,目前基建业务新签订单占比已提升至29.73%,环比上升1.7 个百分点,其中PPP 等投资类业务占比约为25%。

  未来随着公司4300 亿元PPP 战略协议和基建项目的加速落地,相对房建具有更高毛利率的基建业务有望持续改善盈利。

  收购中信地产储备优质地块,合约销售情况良好内部整合方面,中建地产直营业务被注入中海地产,中海成为公司物业开发的骨干上市平台。外延并购方面,今年上半年中海地产310 亿收购中信部分地产业务,直接增加土地储备2,352 万平方米,其中北上广深等一二线城市土地占比高达89.2%,在建项目占比62.5%。今年9 月,公司已完成对中信地产收购,1-10 月公司累计新增土地储备2,011 万平米,合约销售额同比增长26.2%。截止2016 年10 月末共拥有土地储备约8,867 万平米,一二线城市占比90%,盈利能力强,抗风险能力高。

  实施第二期限制性股票激励计划,覆盖面广激励充分公司11 月8 日公告,拟对不超过1,600 名关键员工实施不超过3.2 亿股限制性股票激励计划,标的来源为二级市场回购的中国建筑A 股股票。我们测算公司授予价格不低于4.8680 元,对应11 月7 日收盘价折价40.92%,激励较为充分。考虑公司解锁条件较低,我们认为本次激励计划为未来业绩成长再添加了一道保障。

  看好公司低估值高分红投资价值,继续维持“买入”评级收购中信地产后,基于公司业务结构将更加优化和盈利能力持续提升的大逻辑,我们预计2016-18 年EPS 为1.08/1.25/1.40 元。2015 年现金分红0.2 元/股,分红比率24.1%,股息率位居行业前列。我们认可合理价格区间为8.75-12.50 元(对应17 年7-10 倍PE),维持“买入”评级。

  风险提示:基建投资下滑风险、地产调控风险等。(华泰证券)

  

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