您所在位置: 华讯首页股票频道个股个股点评>  正文

早间机构研报精选 10股值得关注

http://stock.591hx.com 2017年04月24日 08:48:57 华讯财经综合

  马应龙:依托肛肠用药领导品牌构筑肛肠健康平台

  研究机构:国信证券

  业绩稳定增长:16 年营收+18%,归母净利润+12%

  2016 年全年营收21 亿元(+17.9%);净利润2.5 亿元(+12.1%),业绩保持稳定增长趋势。分产品来看:痔疮类药品6.38 亿元(+9.5%)、非痔疮类药品3.12 亿元(+18.4%)、医药流通10.17 亿元(+22.3%)、医疗诊断1.39 亿元(+19.6%)。2017 年一季度营收3.86 亿元(-18.9%),净利润8670 万元(+8%),扣非后净利润8030 万元(+13.2%),一季度营收降低与并表范围减少有关,且成本下滑大于收入下滑。其中母公司收入2.4 亿元(+16.6%),毛利率相比同期提高2.5%,医药工业稳定增长。

  肛肠药品品牌价值凸显,增长稳健

  公司治痔类产品收入6.38 亿元,在国内痔疮用药零售终端市场占有率达48%,稳居肛肠治疗领域领导品牌。其中马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓是公司核心产品,品规丰富,价格低廉,在治痔类产品中具有绝对竞争力。根据公司2.9公告,马应龙麝香痔疮膏(10 克装)供货价格上调幅度为18%。 我们预计痔疮膏其他品规也将陆续同步提价,并存在未来持续提价可能。由于公司核心产品疗效好,需求刚性,可确保提价后销售维持稳定,大幅助力业绩提升。

  依托肛肠品牌优势,积极开拓肛肠诊疗服务

  公司通过旗下子公司开展医院诊疗业务,目前控股和经营20 家肛肠专科连锁医院和肛肠诊疗中心,依托品牌优势、终端渗透和资源整合加快诊疗业务扩张。

  拓展新型销售模式,药品商业领域增长迅速

  医药流通领域较上年增长22%,主要由于公司积极拓展销售模式,自动售药机和网上药店(同比增长43.7%)等新型药品零售规模持续增长。

  风险提示

  行业政策风险、提价不达预期等。

  投资建议

  公司为肛肠健康领域龙头公司,主产品存在持续提价预期,细分领域中品牌知名度高, 需求刚性。我们预计公司17-19 年收入24/28/32 亿元,EPS0.66/0.76/0.83 元,对应股价PE 为36/31/27X,首次覆盖,给予买入评级。


与 文章关键字:股派现金 研报 相关的新闻