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化工:化工景气指数继续上行 4股

http://stock.591hx.com 2017年07月26日 10:40:58 中信建投

  [摘要]

  我们监测的最新中信建投化工景气指数为22.73,前周13.07,化工景气指数连续四周维持正值,上周二级市场基础化工指数(中信)涨0.14%,上证涨0.48%。

  油价下跌。上周五布伦特结算价48.06美元/桶,周跌1.74%。美国7月21日当周石油钻机数764口,环比减1口,前值增2口。

  化工行业关注有业绩支撑且增长较确定的标的,重点关注三友化工山东海化鲁西化工、万润股份、沙隆达A、扬农化工、广信股份。三友化工为粘胶短纤和纯碱行业龙头,两行业开工率均在90%左右,价格有望继续上行,2017年PE12倍、2018年11倍。

  上半年预计归母净利9.6亿元,同比增长227%。鲁西化工已形成煤化工、盐化工、氟硅化工和化工新材料等多条较为完整的循环产业链,2017年PE11倍,2018年PE10倍,未来仍有己内酰胺、PC新增产能。万润股份为国内OLED发光和传输材料的龙头,2017年归母净利4.6亿元,同比增长45%,PE28倍;2018年PE22倍。沙隆达A并购ADAMA完成过户,等待完成增发的手续,公司具备农药中间体-农药原药的完备产业链,为中国化工旗下农资唯一上市平台。

  其他关注纯碱、粘胶短纤、农化板块(除草剂、杀虫剂)等。纯碱本周价格平稳,我们上周发布深度报告《纯碱有望暴涨,关注山东海化、三友化工》,指出纯碱有望在10月出现缺口,价格将再次暴涨至2000元/吨以上,当前华东重碱1700元/吨,重点关注山东海化、三友化工、远兴能源双环科技。粘胶短纤订单量回升,本周价格再涨100元/吨升至16100元/吨;下半年旺季即将到来叠加替代品棉花维持高位运行,景气有望重新起航,三友化工具备52万吨产能,重点推荐,其他关注中泰化学南京化纤澳洋科技新乡化纤。农药行业供给侧受环保制约,需求端全球补库存行情来临,供需好转,草甘膦当前价格20000元/吨,关注兴发集团江山股份新安股份、和邦生物、扬农化工。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫脒价格上涨50%以上,推荐一体化优势明显的次新股海利尔。关注农化板块中估值较低的扬农化工、长青股份。新疆天业特种PVC一体化提升优势明显,集团资产证券化预期强烈,重点关注。其它个股推荐江化微、雅本化学、万华化学等。

  TDI(华东):本周华东价格29500元/吨,周涨9.26%。国内多套装置进入检修期,出口需求持续增加,关注沧州大化

  PA6(华东):本周华东地区PA6价格16400元/吨,周涨6.49%。

  上游己内酰胺价格上涨,终端丝厂刚需接货,关注鲁西化工。

  天然橡胶:本周上海市场价格13550元/吨,周涨5.86%。国内商品期货普涨,青岛保税区橡胶库存继续下降,关注中化国际


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