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汽车:7月汽车销量同比增长6% 7股

http://stock.591hx.com 2017年08月16日 13:51:56 国信证券

  [摘要]

  事项:

  中汽协公布最新产销数据:2017年7月,汽车产销分别完成205.9万辆(同比+4.8%)和197.1万辆(同比+6.2%)。

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  7月汽车产销同比增长6%2017年7月汽车产销分别完成205.9万辆和197.1万辆。同比分别增长4.8%和6.2%,环比分别下降5%和9.2%。1-7月,汽车产销累计分别完成1558.5万辆和1532.5万辆,同比分别增长4.7%和4.1%,低于上年同期4.3和5.7个百分点。其中乘用车产销累计完成1324.1万辆和1293.1万辆,同比增长3%和2%;商用车产销累计完成234.4万辆和239.4万辆,同比增长15.1%和17.5%。总结来看,7月行业产销同比增速改善,同比增速环比逐月提升。

  乘用车:7月合资品牌同比高增长,自主品牌同比改善2017年7月,乘用车产销分别完成175.9万辆和167.8万辆,同比分别增长2%和4.3%。1-7月,乘用车产销分别完成1324.1万辆和1293.1万辆,同比增长3%和2%。分车型看,细分SUV产销仍然维持较高增长。7月SUV产销同比分别增长17.9%和17%;轿车产销同比分别下降1.4%和2.8%,;MPV产销分别同比下降13.7%和15.2%;交叉型乘用车产销同比分别下降32.4%和26.7%。分排量看,1.6L及以下乘用车销量同比微降。7月,1.6L及以下乘用车销售111.3万辆,同比下降1.0%,占乘用车销量比重为66.3%,同比下降3.5个百分点。1-7月,1.6升及以下乘用车销售880.9万辆,同比下降2.5%,占乘用车销量比重为68.1%,同比下降3.1个百分点。

  细分乘用车厂商来看,7月主要合资企业同比快速增长,其中日系品牌东风日产销售8.34万辆(+15%);东风本田销售6.05万辆(+12%);美系品牌上汽通用销售14.30万辆(+10%),长安福特销售4.71万辆(-29%);德系品牌上汽大众销售13.20万辆(同比持平),一汽大众销售15.34万辆(+13%);7月自主品牌中吉利超高增速维续,长城同比有所改善。吉利汽车销售9.12万辆(+75%),上汽通用五菱销售9.67万辆(-9%),长城汽车销售6.06万辆(-1%),长安汽车销售6.05万辆(-10%)。我们认为:2016年在购臵税减半和自主品牌新产品周期下,自主厂商大多实现高速增长。而2017年随着购臵税政策退坡,叠加合资企业日系、德系车型周期,自主品牌面临激烈竞争,进而出现销量分化,部分自主厂商(如长安)处产品空挡期和老产品去库存周期,产品销量出现下滑,而吉利多款高竞力车型保障销量持续高增长。在合资产品周期降临、自主分化背景下,我们推荐龙头整车企业上汽集团、上汽核心零部件供应商华域汽车(上汽配套收入占比55%)、客户结构优质的星宇股份、华懋科技。


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