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A股并购图谱:买谁最便宜?81家公司市净率不足2倍

http://stock.591hx.com 2017年08月22日 17:23:40 中财网

  市净率较低的公司,投资价值和安全性较高,相反,则投资价值较低。截至8月4日,两市上市公司平均PB为10.16倍,而榜单上229家公司的平均PB仅2.18倍

  毫无疑问,对寻找最佳并购标的的资本而言,“便宜”的项目更受关注。所谓“便宜”,除了要有较低的绝对成本外,还应包括较低的估值。

  在《并购资本潜伏地图》纳入的524家公司样本的基础上,标点财经研究院加入了PB(市净率)这一指标对上市公司估值水平进行考量,筛选出PB低于3倍的公司,组成《中国上市公司并购价值榜》。

  最终,榜单涵盖了229家上市公司,平均PB为2.18倍。其中,银轮股份、众生药业、利源精制等11家公司过去三年(2014年-2016年)的ROE(净资产收益率)均高于10%。

  81家公司市净率不足2倍

  一般而言,市净率较低的公司,投资价值和安全性较高,相反,则投资价值较低。截至8月4日,两市上市公司平均PB为10.16倍,而榜单上229家公司的平均PB仅2.18倍。

  其中,有81家公司的市净率在2倍以下。市净率最低的是悦达投资,只有1倍。该公司总市值为64.67亿元,第一大股东持股比例为23.06%,持股市值为14.91亿元。公司流通比例相当高,达到99.81%,而资产负债率不足30%,财务安全度较高。

  华联股份的市净率为1.07倍,仅略高于悦达投资。华联股份总市值相对较高,为101.56亿元,大股东持有24.16%的股份,市值为24.54亿元。截至一季度末,公司资产负债率为45.24%。

  排名第三的是郴电国际,市净率为1.16倍。其总市值为37.59亿元,大股东持有12.43%的股份,市值为4.67亿元。

  市净率在1.3倍以下的公司还有4家,包括现代投资、德豪润达、美菱电器以及黔轮胎A。其中,德豪润达、美菱电器以及黔轮胎A的大股东持股市值均不到15亿元。现代投资大股东持股市值为25.79亿元,截至8月4日市净率为1.21倍。标点财经研究员注意到,该公司过去三年加权净资产收益率呈逐年提高之势,2014年为6.56%,2015年、2016年分别为8.43%、11.2%。

  市净率低于1.5倍的公司还有15家,分别为易成新能、岳阳林纸、美好置业、*ST青松、电广传媒、沈阳化工、兴发集团、大众交通、浙江医药、林州重机、建设机械、齐峰新材、广宇集团、浦东建设和宏图高科。

  11家公司ROE瞩目

  对于“便宜”的项目而言,良好的盈利能力无疑是锦上添花。标点财经研究员分析发现,在229家上榜公司中,过去三年加权净资产收益率均在10%以上的公司有11家,包括中通客车、省广股份、仁和药业、昆药集团、众生药业、利源精制、一汽富维、鲁泰A、长园集团、银轮股份和华意压缩,有3家为医药生物类公司。

  其中,中通客车2014年-2016年ROE均超过了20%,分别为29.83%、28.05%、24.74%,三年平均ROE达到27.54%。该公司大股东持股市值为13.59亿元,市净率为2.45倍。

  省广股份2014年、2015年ROE亦在20%以上,分别为26.46%和23.9%。虽然2016年有所下降,但也维持在较高水平,为17.77%。公司大股东持股市值为17.10亿元,当前市净率为2.14倍。

  仁和药业、昆药集团这两家医药类公司的三年平均ROE也均超过了15%。其中,仁和药业过去三年ROE分别为15.22%、17.7%、14.56%,平均为15.83%。公司当前市净率为2.63倍,大股东持股市值为18.67亿元。昆药集团过去三年ROE分别为15.84%、18.37%和11.9%,平均为15.37%。与仁和药业相比,昆药集团市净率略低,为2.4倍。

  而另一家医药公司众生药业2014年-2016年平均ROE为14.71%,三年来逐步上升,分别为12.81%、15.13%和16.2%。


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