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期指松绑 量化对冲喜迎春天

http://stock.591hx.com 2017年09月11日 17:14:12 中国财经网

        ——华泰柏瑞两只量化对冲基金包揽同类一二名

  昨日中金所发布公告,宣布放宽期指限仓手数,下调交易保证金和手续费,标志着股指期货正式迎来松绑。业内人士指出,此举将有助于恢复期指流动性,降低交易成本,修复贴水,对于采用市场中性策略的量化对冲基金无疑是重大利好。据了解,A股市场量化对冲基金主要利用股指期货来对冲市场风险,与市场相关性非常低,因而能够做到无惧市场波动。在债市风险还未完全释放、股市也缺乏大机会的2017年,这类以绝对收益为目标的量化对冲产品,无论是对机构还是对个人都具有非常强的吸引力。

  记者翻阅最新的银河证券基金评价报告时发现,目前市面上采用绝对收益目标的对冲策略基金共有20只,而摘取了冠亚军的是出自同一家基金公司的华泰柏瑞量化绝对收益(001073)和华泰柏瑞量化对冲(002804),年初至今收益率分别达到了1.61%和1.58%。(截至时间:2017/2/10)

  据了解,华泰柏瑞基金在量化投资领域具有很强的实力。以量化对冲产品为例,即便是在饱受掣肘的过去一年,面对期指流动性受限和大幅贴水,华泰柏瑞量化绝对收益(001073)依然凭借科学的模型和负责任的运作,获得了4.30%的正收益,在15只同类产品中排名第1,与此同时,团队管理的5只主动量化产品全部获得27%以上的收益,齐齐进入同类前1/10。。

  对于此次期指松绑,华泰柏瑞量化投资部表示,这是自股灾以来,股市从非常态化管理逐步恢复到常态化管理的标志性事件,它对股指期货市场的健康发展,对促进股指期货发挥其风险管理工具的功能,对加强股票现货与期货市场联动、完善股指期货价格发现机制都具有积极的意义。首先,保证金比例的下调降低了投机编码持仓者的资金占用,其次,放松日内投机开仓手数限制并下调日内交易费率则能在一定程度上释放投机者合理的交易需求,因此预计股指期货市场的流动性和各个合约的持仓量将会有一定程度的提升,有助于缓解此前期指交易成本过高、套保对手盘缺失导致的期货价格长期深度贴水等问题。

  更进一步来讲,对于广大投资者比较关注的量化对冲产品而言,期指市场流动性的恢复将有助于提升策略容量,降低交易成本,同时贴水的修复会降低对冲的成本,提高对冲效率,从而增强产品收益。

  尽管本次调整仅是对股指期货限制的小幅调整,但市场普遍认为,这是股指期货监管政策趋于常态化的标志,相比实质性的影响,其指向性的意义更加值得期待,而量化对冲类产品作为直接受益于股指期货临时监管政策放松的品种,将有望迎来新的发展契机。

  值得一提的是,每3个月定期开放的华泰柏瑞量化绝对收益(001073)将在今年3月份迎来本年度第一个开放期。


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