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周二影响股市独家重磅猛料点评!(3)

http://stock.591hx.com 2017年09月12日 08:16:13 华讯财经

  三、今日机构、游资最看好的股票

  【机构游资动向】

  陕西黑猫(601015):三机构席位买入8612万

  云铝股份000807):东海南京长江路及广发江门万达广场游资封板,一机构买入5354万

  雅化集团(002497):国君宁波彩虹北路及国元上海虹桥路游资封板,一机构卖出5594万

  晶瑞股份(300655):华泰成都南一环路及国君成都北一环路游资封板,一机构卖出666万

  杉杉股份(600884):中心深圳总部及国元上海虹桥路游资封板,两机构买入4803万,一机构卖出1.10亿

  埃斯顿(002747):中信上海牡丹江路及中投广州珠江东路游资封板,一机构买1676万,两机构卖1.01亿

  天赐材料(002709):中建杭州庆春路及中泰上海建国中路游资封板,一机构买4656万,一机构卖1041万

  先导智能(300450):国君上海分公司及中泰上海陆家嘴浦电路游资封板,两机构买5400万,两机构卖7297万

  盐湖股份(000792):中信上海金融环球中心及银河杭州天城东路游资封板,一机构买4239万,一机构卖4224万

  大西洋(600558):中泰上海建国中路及万联上海浦东新区福山路游资封板

  创业黑马(300688):银河北京朝阳门北大街及中信上海溧阳路游资封板

  达安股份(300635):长江荆州北京西路及海通杭州解放路游资封板

  西藏矿业000762):方正重庆分公司及西藏拉萨金珠西路游资封板

  安凯客车000868):长江上海东明路及兴业福州湖东路游资封板

  多氟多(002407):光大宁波解放南路及中信上海溧阳路游资封板

  元隆雅图(002878):广发泉州涂门街及国海太原体育路游资封板

  同兴达(002845):国联无锡五爱北路及银河北京阜成路游资封板

  当升科技(300073):华安蚌埠分公司及申万武汉青年路游资封板

  爱乐达(300696):浙商绍兴解放北路及南京南京大钟亭游资封板

  【机构评级变动】

  

序号 名称 代码 日期 原文评级 评级变动 机构
             
1 远光软件 002063 9月12日 增持 维持 申万宏源
2 九牧王 601566 9月12日 买入 维持 光大证券
3 安正时尚 603839 9月12日 买入 首次 光大证券
4 英威腾 002334 9月11日 买入 首次 国金证券
5 三聚环保 300072 9月11日 买入 维持 广发证券
6 南都电源 300068 9月11日 买入 维持 广发证券
7 浪潮信息 000977 9月11日 增持 维持 广发证券
8 帝王洁具 002798 9月11日 增持 首次 广发证券
9 太阳纸业 002078 9月11日 买入 维持 东吴证券
10 东方园林 002310 9月11日 买入 维持 中泰证券
11 天赐材料 002709 9月11日 买入 维持 中泰证券
12 黄山旅游 600054 9月11日 增持 维持 华泰证券
13 黑猫股份 002068 9月11日 买入 维持 中泰证券
14 怡球资源 601388 9月11日 买入 首次 申万宏源
15 安徽水利 600502 9月11日 买入 维持 安信证券
16 中国卫星 600118 9月11日 买入 首次 中泰证券
17 精测电子 300567 9月11日 买入 维持 东吴证券
18 隆平高科 000998 9月11日 买入 维持 中泰证券
19 楚天高速 600035 9月11日 买入 维持 申万宏源
20 新经典 603096 9月11日 买入 维持 东吴证券
21 三超新材 300554 9月11日 买入 首次 中泰证券
22 中国医药 600056 9月11日 买入 维持 中泰证券
23 云南白药 000538 9月11日 买入 维持 平安证券

 

  【黑猫股份(002068)】          

  事件:公司公告拟由公司全资子公司青岛黑猫和新加坡黑猫共同出资6188万元设立全资孙公司青岛黑猫新材料研究院有限公司,经营范围包括以炭黑为主的纳米复合碳材料、单、多层石墨烯粉体、氧化石墨烯浆料、碳纳米管及相关复合材料的研发、生产及销售。同时由其投资1.54亿元新建“新材料研发及生产中试基地、国际合作技术创新中心项目”。

  发展绿色轮胎大势所趋:新的轮胎标签法要求轮胎更多的使用更具绿色环保的低滚阻性和高补强性的新型绿色材料,从而降低二氧化碳排放及汽车油耗,在国际资源危机和节能减排的呼声下大势所趋。目前国际上通行的方法是在轮胎中添加白炭黑来降低轮胎滚阻和生热,但是白炭黑并非炭黑,使用白炭黑的缺点在于一方面会改变现有轮胎的生产工艺,导致轮胎企业生产的不稳定性;其次需要添加非常多的添加剂,增加轮胎企业成本,因此白炭黑在推广上还存在一定困难。公司近年来一直致力于绿色炭黑新产品的研发,在现有炭黑产品上通过后端处理工艺获得新型高端轮胎填充原料,并取得了相应研究成果,公司本次拟建的中试装置是该类产品由中试走向批量的必经阶段,待中试完成后有利于公司开拓高端绿色轮胎填充材料市场,为将来大规模量产奠定基础,符合绿色轮胎发展趋势。

  完善产业链布局,增加新的业绩增长点:公司目前已经形成了以炭黑产品主导、焦油深加工和白炭黑为两翼的综合性焦油深加工企业。公司作为炭黑龙头企业在规模、装置、采购、环保优势明显,面对上下游具备更强的议价能力,除了不断通过扩大现有规模、循环经济一体化、降低成本外,我们认为公司未来价值的提升,还体现在以下四个方面:1)通过供给侧改革的契机,积极整合炭黑行业,提高市场占有率;2)积极发展特种炭黑产品,炭黑目前67%用于橡胶类产品,而橡胶中70%用于汽车轮胎,相当于汽车轮胎目前只占炭黑需求的50%,公司还有另外50%的市场正处于开放起步的阶段。公司通过乌海在建的2万吨/年特种炭黑项目,切入非橡胶特种炭黑领域。特种炭黑具有技术含量高、所需原料少、产品附加值高等优点,可广泛用于涂料、油墨、通信、电子、电缆、光缆、高能电池、感光材料、印染等领域,我们预计年内可以出产品。特种炭黑项目作为高端品种一吨售价在15000~20000元/吨,吨净利是普通品种的几倍,差异化的产品布局将提升公司未来产品的竞争力;3)公司现有上游100万吨焦油深加工产能,未来将进一步围绕焦油深加工产业链条完善、丰富公司产品序列;4)在现有炭黑产能的基础上进行新的技术革新,满足绿色轮胎的发展需求。我们认为,供给侧改革使得炭黑行业景气上升公司业绩显着改善,在此基础上公司通过发展积极进行行业整合、发展差异化产品、在现有产品上进行技术革新、充分挖掘产业链上下游价值,从而弱化了自身的周期属性,综合竞争力将不断增强。

  旺季来临,供应紧张下炭黑景气有望继续提升:供给侧改革是炭黑行业景气显着改善的核心原因,近期在环保督查的影响下,山东、山西及河北等炭黑主产区面临非常严峻的限产,行业平均开工率仅5成左右,受影响的炭黑企业库存严重偏低,压低下月订单量。后续”2+26”还将持续影响炭黑行业供应,我们认为本轮炭黑行业的持续紧张有望一直持续到明年4月。需求方面,随着汽车保有量增加,下游轮胎需求稳定性越来越高,9月份之后下游需求有望恢复,根据卓创资讯,9月炭黑行业涨价800-1000元/吨,原料方面受到炭黑产能受限需求减少影响,炭黑主要原料煤焦油供应相对宽松,开工率降低价格高位回落,我们测算提价后黑猫的动态盈利已经扩大至900元/吨左右。旺季到来之后,随着供给侧进一步限产及库存的逐渐消化,供需矛盾升级下炭黑价格继续看涨。

  增发完成彰显公司信心:公司公告增发完成,此次公司共发行1.2亿股,发行价格5.74元/股,募集资金总额6.9亿元,发行对象基本为公司的控股股东和实际控制人,锁定期3年,这次增发主要用于偿还银行贷款,同时利用炭黑行业整合的机遇发展高附加值、高毛利率的产品,为公司未来的发展提供了强有力的资金支持。

  盈利预测与估值:我们认为炭黑行业持续的供给侧改革将中长期利好炭黑行业,公司作为行业龙头弹性大,根据我们测算,炭黑与煤焦油价差每扩大100元,将增厚黑猫7000万元净利润。考虑未来特种炭黑产能释放,未来公司常态利润在6个亿以上,给予18~20倍PE,长期看合理市值将达到108~120亿左右。我们预计公司17~19年的EPS分别为0.70、0.84和0.96元,维持买入评级,目标价16元,重点推荐!

  风险提示:下游需求大幅下滑的风险,炭黑行业环保执行不严的风险,竞争对手大幅扩产的风险,海外市场反倾销的风险。(.中.泰.证.券)

  【云南白药(000538)】   

  事项:

  9月8日,万隆控股(0030.HK)公告向云南白药控股(云南白药控股股东,持股41.52%)配售9.08亿股,每股0.22港元(折价约16.98%),认购金额约1.99亿港元。其中7000万港元用于发展个人护理产品业务,2900万港元用作一般营运资金,3000万港元用于发展贸易业务,7000万港元用于放债业务。交易完成后,云南白药控股持有万隆控股16.67%股份,成为主要股东。

  平安观点:

  与万隆控股深度合作,布局海外资本市场,加快个人护理产品海外拓展,深挖白药品牌价值。1)2月23日,万隆控股与云南白药清逸堂(云南白药子公司,持股40%)共同出资200万元成立亐南白药清逸堂香港公司,各占60%和40%股份,扩展清逸堂等个人护理产品的东盟国家市场。2)此次云南白药控股出资1.99亿港元入股万隆控股16.67%股份,一方面获得海外融资平台,便于整合海外优质资源,另一方面出资额中的7000万港元用于发展个人护理产品业务,助力清逸堂借万隆控股贸易网络加快东盟国家市场拓展。3)公司借助白药品牌的影响力积极开拓日化健康市场,开发出多种个人护理产品,包括牙膏(云南白药系列)、洗发水(养元青系列)和卫生巾(清逸堂系列)等。2016年健康产品事业部营收为37.57亿元,近5年CAGR为25.45%,成为公司业绩主要增长动力。

  国改将进一步推进释放活力,应享受估值溢价,品牌中药龙头有望重装上阵。1)第一步混改已落地,控股股东白药控股引入战投新华都和鱼跃科技(股权占比45%和10%),共增资约300亿元,预计国改将进一步推进释放活力,优秀的管理团队将带领品牌中药龙头再次腾飞;2)分别从历史PE估值(06-17年20-70X)、净现金PE估值(17年24X)、国际PE估值(对标强生20X+)三个维度判断,当前估值处于历史低位,同时经营性现金流净额/营业收入保持在15%左右,自身造血能力极强,应享受估值溢价;3)从交易面看,深股通持续净买入,MSCI是长期趋势,预计海外增量资金仍将持续买入,医药行业回归高质量增长,低估值、高成长的龙头有望重装上阵。

  投资建议:第一步混改已落地,预计国改将进一步推进释放活力,优秀的管理团队将带领品牌中药龙头再次腾飞。以“药”为本,打造药品、健康产品、中药资源的品牌集群,实现从“产品经营”向“产业经营”的跨越,持续推进“新白药、大健康”战略。我们维持2017-19年EPS预测分别为3.26、3.78、4.40元,内生复合增长约16%,对应2017年PE27X,处于历史低位,应享受估值溢价,维持“强烈推荐”的评级。

  风险提示:国企改革推进低于预期,海外业务扩展不及预期。(.平.安.证.券)


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