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煤炭供应难以释放 后市价格大概率走高

http://stock.591hx.com 2017年09月28日 10:22:30 东北证券

  核心投资策略: 煤炭供应难以释放,后市价格大概率走高

  动力煤焦煤供需持续偏紧,价格有望持续上涨。 9 月 21 日,国家发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》,要求加快推进煤炭优质产能释放,加强运输协调保障,全力保障重点地区发电供暖煤炭供应。据国家统计局的最新数据, 产地方面,受安全大检查等因素影响,煤炭产能释放不达预期,多数煤矿库存偏低, 山西、陕西拉煤车辆排队现象较为普遍。十九大召开前,还将关停部分煤矿,部分看涨贸易商已经积极囤煤,加剧了煤炭资源紧张局面, 坑口煤价继续上涨 10-20 元/吨, 目前环渤海三港锚地船舶已累积至 190 艘以上, 港口周转的加快显示下游补库的迹象。 下游六大发电集团库存本周末收 1013.37 万吨,周降 49.56 万吨;库存可用天数 14 天,但周中电企库存持续维持 1000 万吨以下,临近周末重回千万吨水平显示补库略有启动,价格将受支撑。焦炭价格逐步趋稳, 国内焦炭现货市场维稳运行,成交良好。上周主产区市场完成第九轮上涨后,下游钢厂均鉴于当期库存水平恢复,限产逐步对于新一轮的焦炭涨价并不乐观,焦企暂且观望。山西长治、太原地区以及河北邯郸、邢台地区均维持限产格局, 但多数焦企依旧零库存运行,期货市场跌跌不休,贸易商情绪松动抛货现象增多,焦炭市场心态亦出现分化,预计将维持稳定再次拉涨可能性不大, 我们认为当期在煤炭毛利率达 50%以上的背景下可以释放的矿井应都在产,处于安全方面原因的矿井在 19 大前放开可能性不大,电厂已逐步补库后市价格大概率走高, 续推荐关注: 陕西煤业,潞安环能西山煤电,阳泉煤业。

  供需格局: 钢厂开工率持续下行,电厂耗煤速度加快。8 月原煤、焦炭产量下滑 1.23%、 0.99%。 全国高炉开工率 75.00%,周降 0.83%; 焦化厂方面,本周 100 万吨、 100 万吨-200 万吨和 200 万吨以上焦化厂开工率环比分别降 1.24%、升 2.94%、升 3.35%。 六大电企日均耗煤 71.72 万吨,周升 1.59 万吨,耗煤速度环比上升 2.27%

  库存情况: 焦煤补库意愿强烈,电厂库存持续下滑炼焦煤六港库存 176.6 万吨,周增 1.8 万吨; 下游六大发电集团库存收1013.37 万吨,周降 49.56 万吨;库存可用天数 14 天,周降 1 天。

  价格走势: 焦煤焦炭价格高位稳定,期货大幅下跌本周焦煤焦炭价格环比多数持平。 焦煤主力合约 1801 周跌 105 元/吨,贴水 289.5 元/吨; 焦炭主力合约 1801 周跌 247.0 元/吨,贴水 258 元/吨; 动力煤主力合约 1801 周跌 23.4 元/吨,贴水 2.0 元/吨。 9 月 22 日最新环渤海动力煤价格指数 586 元/吨,周涨 3 元/吨。

  运输情况: 铁路周转加快,海外运价走高

  行业&公司要闻: 发改委再度强调加快优质产能释放,美锦能源设立


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