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普利特:原材料价格上涨影响公司盈利 推荐评级

http://stock.591hx.com 2017年11月06日 13:50:38 中财网

  2017 年前三季度业绩符合预期

  普利特公布2017 年前三季度业绩:营业收入24.02 亿元,同比增长13.3%;归属母公司净利润1.60 亿元,同比下降30.0%,对应每股盈利0.59 元。公司预计2017 年全年业绩为2.0 亿元~3.1 亿元,同比变化-28.0%~+11.5%。

  发展趋势

  原材料石化产品价格上涨影响公司盈利。2017 年以来公司主要原材料石化产品价格上涨较多,对公司成本产生较大影响。2017 年前三季度公司综合毛利率为19.5%,较去年同期下跌7.0ppt。中金大宗商品组预计2017、2018 年Brent 原油均价为53、58 美元/桶,或将推动公司原材料产品价格上涨,影响公司盈利能力。

  车用改性塑料业务未来发展空间大,新材料业务积极推进。汽车行业趋向节能、环保、轻量化,未来车用改性塑料市场发展空间大。公司是车用改性塑料行业龙头公司,拥有大众、宝马、福特、通用等车企客户,年产15 万吨汽车用高性能环保型塑料复合材料生产项目进展顺利。此外,公司加速国际化步伐,开拓美国、欧洲市场,且积极推进特种工程材料等新材料业务。

  控股股东增持与员工持股计划彰显公司未来发展信心。根据公司公告,控股股东、实际控制人周文先生计划在2017 年9 月~2018年3 月增持公司股票2~4 亿元,且已于9 月底增持0.77%公司股票,增持金额5798 万元。公司于2017 年6 月公告将2015 年员工持股计划存续期延长一年至2018 年8 月4 日。控股股东增持与员工持股计划推进彰显公司未来发展信心。

  盈利预测

  原材料价格大幅上涨降低公司盈利水平,我们将2017、2018 年每股盈利预测分别从人民币1.18 元与1.36 元下调28%与28%至人民币0.85 元与0.98 元。

  估值与建议

  目前,公司股价对应2017/2018 年P/E 31 倍和27 倍。我们维持推荐的评级和人民币34.00 元的目标价,较目前股价有28.4%上行空间。目标价对应2017/2018 年P/E 40 倍和35 倍。

  风险

  石化原材料价格上涨,下游需求疲软。


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