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亨通光电:中移动集采大幅上升 需求旺盛龙头受益

http://stock.591hx.com 2017年11月17日 14:30:18 中财网

  本报告导读:

  中移动开启2018 年光纤光缆集采,招标量同比增长80%,行业高景气延续。我们看好5G 时代光纤光缆行业确定性机会,龙头企业亨通光电将高速成长。

  投资要点:

  维持“增持” 评级,上调2017-2019 年EPS 预测为1.62、2.39、3.03元,上调目标价至59.7 元(前次目标价35 元)。我们看好5G 时代光纤光缆行业确定性机会,行业高景气延续,龙头企业亨通光电将高速成长,上调2017-2019 年EPS 预测为1.62(不变)、2.39(+16.6%)、3.03(+19.3%)元,维持“增持”评级。

  中移动开启2018 年普缆集采,行业需求旺盛成定局。中移动本次集采招标量同比大幅上升80%(去年第一批次6114 万芯公里),虽然仅是半年的规划,但却已经接近去年全年集采的总和(去年两次集采总计约1.29 亿芯公里),反应出中移动仍将继续大力推进固网宽带业务,市场对FTTH 需求下滑的担忧不攻自破。我们预计2018 年底5G建设对光纤光缆的需求也将逐步释放,将衔接起未来几年对光纤光缆的需求。我们认为2018 供需紧张格局不变,集采价格或继续上涨。

  行业集中度提升,亨通光电或取得更高份额。在去年中移动光纤光缆二期集采中,亨通系份额已达到21%,较上次提升9.1 个百分点,行业集中度有明显提升趋势。本次中移动集采量大幅上升,在供给释放缓慢的情况下,有光棒产能的公司将可能被动受益,拿到更多集采份额。亨通有望在本次集采中巩固竞争优势,对2018 年业绩取得良好支撑;

  催化剂:运营商光纤光缆集采价格上涨;

  风险提示:光棒扩产超预期。


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