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大宗交易回暖 机构挖掘潜在机会

http://stock.591hx.com 2017年12月06日 13:30:41 中国证券报

  数据显示,近期大宗交易成交额持续回暖,11月A股市场共发生1577笔大宗交易,累计成交40.10亿股,成交额达499.24亿元,相比6月至8月的月均成交额298.35亿元,实现大幅反弹。有投行人士认为,经过数月的磨合,减持新规对大宗交易的影响在逐渐消化,拥有大资金和选股定价优势的券商、私募重新开始挖掘大宗交易市场的投资机会。

  白马股频现大宗交易

  根据数据统计,自5月底的减持新规实施之后,6月A股市场大宗交易成交额遭遇“断崖式”跳水,从5月的519.46亿元,骤然下降至6月的331.73亿元。在随后的7月、8月,大宗交易持续低迷,分别为306.82亿元和256.51亿元。

  到了9月,大宗交易市场在连续萎靡三个月之后,成交额迅速跃升至528.83亿元,10月受到国庆假期影响,成交额也达到263.40亿元。对比减持新规出台之前,今年大宗交易月成交额基本在450亿元到650亿元之间震荡,可以发现,伴随着9月以来的这一轮回暖趋势,大宗交易市场已基本回复至新规之前的水平。

  随着大宗交易市场回温,白马蓝筹股在大宗交易市场频现。12月1日,美的集团发生一笔成交价为46.06元的大宗交易,成交量24.33万股,成交额达1120.64万元,事实上,这已经是今年以来美的集团的第128笔大宗交易。数据显示,9月以来,美的集团共发生15笔大宗交易,总交易额达到6.86亿元。而贵州茅台同一时间段内则发生33笔大宗交易,总成交额约6.03亿元,其中11月,贵州茅台大宗交易总成交额达到3.74亿元,刷新今年单月成交额最高纪录。

  今年以来,根据统计结果,截至12月4日,美的集团大宗交易成交总金额高达105.20亿元,领先其他白马蓝筹;京东方A和海康威视紧随其后,成交总金额分别达到79.83亿元和79.52亿元;此外,中国平安、贵州茅台等白马股累计大宗交易成交额亦超过10亿元。

  机构长期投资意愿增强

  当下,业内普遍认为选择大宗交易的以公司原始股东或定增股东居多,尤其是原始股东,由于对股价变动并非特别在意,尤其偏好选择大宗交易。此外,受减持新规影响,部分限售股解禁后被迫分流,最终选择大宗交易进行减持。尤其大小非、定增减持等特定股东在二级市场的减持受限,转而借道大宗交易,为大宗交易规模回升贡献不小。

  根据数据统计,在11月以来的1647笔大宗交易中,共有778笔折价率低于5%,占比约47%。其中,142笔折价率低于10%,相当于投资折扣可以达到9折,其中不乏京东方A、美的集团等实力个股。有业内人士认为,经过大宗交易市场重新定价,相比于一年期定增,大宗交易的投资限售期仅有半年,投资折扣平均在6%附近,投资价值凸显,机构接盘限售股后长期价值投资意愿有所增强。

  今年以来,在大宗交易市场先大幅收缩,又日趋回暖的背后,很可能伴随着大宗交易市场投资逻辑的变化。简而言之,就是机构正逐渐从“快进快出”的通道角色,向着“长期持有”的投资角色转变。

  有私募人士向记者表示,近期大宗交易业务“很好做”。大宗交易过去作为大额减持的重要手段,讲究速战速决,接盘方通常会在几天之内完成抛售。如今,由于减持新规设定了锁定期,接盘方不得不开始挑选标的,以避免股价下跌造成损失。这意味着,大宗交易市场越来越看重接盘方的资质和实力。随着部分实力不足的大宗交易的参与者退出竞争,券商、基金等这些拥有大资金和选股定价


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